除了这类主题 ETF 外，我们关注到有几家基金公司布局了人工智能 ETF， 分别是华夏、华富和平安基金。比如代表的华夏人工智能主题 ETF，跟 踪中证人工智能主题指数，重点挑选人工智能技术相关标的，所属行业 集中在电子和计算机行业，涉及的细分领域为电子制造、计算机应用、 计算机设备、半导体等。其实近几年在美国也兴起了人工智能 ETF 热潮，只不过两者有一定区别。2017 年,AI Powered Equity ETF (AIEQ) 是美 国最早成立的人工智能 ETF，它通过人工智能的方式来分析和挑选股票， 获得了资本市场广泛关注，这只 ETF 2018 年跑赢了标普 500 ETF，但 2019年则开始落后。2019 年 3 月，高盛又发布了 5 只人工智能 ETF，与 AIEQ 理念相似，产品完全依赖于机器交易和 AI 算法而非人工选股。
 
SmartBeta ETF：分化与追逐
 
Smartbeta 的概念主要受美国 ETF 市场影响，国内最早的是 2006 年华泰 柏瑞发行的上证红利 ETF，规模稳居榜首。2019 年 smartbeta 类产品可 谓冰火两重天，有 1/3 的基金规模缩水超过 50%，但同时也有 3 只基金 规模扩张超过 90%。
 
目前最受欢迎的是红利类因子，在规模前 5 名中有 4 席被红利因子占据， 而 2019 年四季度又新成立了多只红利 ETF。这种“扎堆”发行现象在基 金市场很常见，不过鉴于目前国内金融市场的发展尚不及美国，如果要 产生爆款产品还需要未来行情的配合及投资者的认知度提升。


债券类 ETF：价廉与物美
 
从 2019 年全年申报产品情况看，债券类 ETF 占据了 ETF 申报总量的半壁 江山，约 106 只产品，基金管理人数达 53 个，申报意愿强烈。2019 年只有 2 只债券 ETF 成立：海富通上证 5 年期地方政府债 ETF、鹏华中证 5年期地方政府债 ETF，均获得了不错的首发成绩，前者首发规模为 110亿，后者为 45 亿。
 
目前已成立的债券类 ETF 只有 13 只，总规模占比仅约 6%，品种不算丰富， 竞争也不似权益类 ETF 那么激烈，目前只有海富通基金旗下产品规模破百亿。 如果权益市场后期表现疲软，此类 ETF 或许会乘势追击，产生“爆款”。


商品类 ETF：创新与开拓
 
2019 年业内 3 只商品期货 ETF 获批，分别是华夏饲料豆粕期货 ETF、建 信易盛郑商所能源化工期货 ETF 和大成有色金属期货 ETF。与之前跟踪 黄金现货的黄金 ETF 不同，是真正意义上的期货 ETF。期货 ETF 以持有 商品期货合约为主要策略，以跟踪商品期货价格指数为目标。三个指数 分别是三个商品交易所的农产品、有色金属和能源化工品种，其中华夏饲料豆粕是单品种 ETF，其他两个是多品种 ETF。首批商品期货 ETF 不管 是从合约种类、交易所、所含品种个数上均有差异，充分体现了首批 ETF 的试点意义。
 
除了已经通过审批即将上市的 3 只商品期货 ETF 之外，目前还有数只仍 在申报的商品期货 ETF 值得期待，品种包括黄金、白银、白糖和铜等。

 
二、ETF 之美国篇：枝繁叶茂，百花齐放
 
2.1 市场回顾
 
根据 ICI 数据，截至 2019 年底，美国 ETF 的总规模约 4.25 万亿美元， 目前共 2343 只。而国内 ETF 最新规模只有约 5981 亿人民币，数量为 259 只，两者体量差异较大。

 
我们选取一些主要国家或地区的 ETF 市场进行比较,美国的 ETF 体量占世 界规模的 72%，这主要归功于其市场成熟、401K 养老计划以及买方投顾 模式的推动。日本虽然 ETF 数量不多，但规模排名靠前，其中典型的东 证指数和日经 225 指数的 ETF，其最大的持有人是日本央行。为了抵御 通缩，日本央行自 2016 年起开始买入跟踪东证指数和日经 225 指数的ETF，截至 2018 年底，日本央行的持有占比超过 70%，资金量超过 23 万 亿日元。而欧洲地区，英国、卢森堡、爱尔兰、德国、法国的 ETF 体量 排名靠前。无论是从数量还是规模来看，中国 ETF 市场与发达国家金融 市场的差距还是比较大，也蕴含着巨大的潜力。