指数基金2019年一季度分析报告(光大证券)

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一季度新发指数产品:政策性金融债产品规模 占优,布局呈现密集性2019年第一季度新发指数型产品共39只,募集规模724.90亿元,其 中27只为股票型产品(23只被动,4只增强),11只为债券型产品,1只 为QDII ETF联接基金。


在一季度新发股票指数型产品对规模影响不大的情况下,一季度股票型 被动指数基金跟踪指数对应产品的规模增量和增幅最大的5个指数为:

 
由于宽基指数本身跟踪规模大,增量前5的指数以宽基为主,但也可以 看到这些宽基有中小盘的偏向,其一季度涨幅都高于上证50; —季度券商板 块明显跑赢大盘,该指数(对应产品)同时位于增量和增幅前三,规模超过 200亿元。在增幅前五中,除券商板块,信息、有色板块也位于规模增长前列,除上榜的规模10亿以上信息、有色指数对应的产品,还有多个规模较 小的TMT、计算机、有色板块指数对应产品规模增幅较高。
 
以上提及的9个指数的风格分布如下:

 
可以看到,一季度对应产品增量、增幅居前的指数有明显的中小盘偏向, 平均市值水平多在500亿以下,估值水平也相对较高。
 
2.5、股票型增强指数产品情况
 
一季度指数增强产品整体规模的变化与整体产品涨幅大体相当,在30% 左右。规模前十的指数增强产品一季度信息如下:

 
多数增强产品在一季度没有跑赢基准,仅有上证50增强获得了超额收 益,但上证50在各指数中一季度上涨最少,约24%。规模增幅上,两只中 证500增强产品的增幅最大,这一点和2.4节中提及的被动产品规模增加偏 中小盘的结论相契合。
 
3、风险提示
 
基金数据来自公开信息,基金历史表现不代表未来业绩,基金发行存在不确定性。

文章来源:光大证券
作      者:邓虎
 
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