2019 年1 月17 日，富时罗素全球CEO Mark Makepeace 在中国债券市场国际论坛上表示，从去年年底开始，我们对中国债券纳入全球指数开始正式和客户咨询磋商。并积极地和中国央行等相关监管机构保持紧密沟通，及时反馈国际投资者的意见和建议，以共同为推进中国债市的进一步发展而努力。2018 年9 月27 日，富时罗素公司宣布将中国纳入其旗舰指数——富时世界国债指数的观察国家名单，并将在2019 年9 月宣布，是否正式将中国债券市场纳入世界国债指数。
 
摩根大通新兴市场政府债券指数
 
摩根大通新兴市场政府债券指数（以下简称GBI-EM）体系是新兴市场国家政府发行的以当地货币计价的债券基准体系。该指数创立于2005 年6 月，其后GBI-EM 逐步衍生出三个分指数：广义新兴市场政府债券指数、全球新兴市场政府债券指数和狭义新兴市场政府债券指数。按照摩根大通的规定，一国的人均国民总收入连续三年高于指数收入上限且长期主权信用评级（标普、穆迪及惠誉）是A-/A3 或以上，将被移出GBI-EM。GBI-EM 包括定期交易、固定利率、本国货币计价且国际投资者容易获得准入的政府债券。
 
本币发行的政府债券纳入GBI-EM 需满足以下标准：（1）固定票面利率工具；（2）在岸发行的以本国货币计价的债券票面余额不少于10 亿美元，以离岸货币计价的债券的票面余额不少于5 亿美元；（3）达到一定的流动性标准。目前，中国仅被纳入广义新兴市场政府债券指数。
 
2016 年3 月，摩根大通表示将在岸中国国债市场，列入指数观察(Index Watch)名单，评估中国被纳入其指数的资格，以决定是否将其纳入该行被广泛追踪的新兴市场债券指数，不过该行没有给出作出这一决定的具体日期。如果将中国国债纳入其债券指数，那么考虑到该市场的庞大规模，中国国债将获得10%的最大指数权重。尽管纳入中国国债将是一个缓慢的过程，但这最终会导致其他许多当前位列其中的国家债券的权重被削减，例如泰国、马来西亚和匈牙利。
 
纳入国际债券指数，中国债市对外开放的重要一步
 
中国债市对外开放进程
 
作为全球第三大的债券市场，中国债券市场一直以来在寻找对外开放的突破口。中国债券市场从2005 年开始逐渐建立对外开放通道，2005 年中央政府批准打开境外机构进入银行间债券市场的大门：央行分别批准泛亚基金和亚债中国基金进入银行间债券市场。2006年8 月，《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》颁布，QFII（合格境外机构投资者计划）正式启动，投资范围包括证券交易所挂牌交易的债券。此后，外资投资中国债市的渠道更加丰富，2010 年允许海外货币当局和合资格机构以离岸人民币投资于其 CIBM，2011 年正式开启RQFII（人民币合格境外机构投资者计划），2013 年继续放宽QFII 的投资限制。
 
而2015 年到2017 年的一系列举措，则从各个方面更为全面地建立良好的市场环境方便与国际接轨。中国自2015 年6 月起允许离岸人民币清算行及参与银行以在岸债券进行回购融资；2015 年7 月起将合格债券交易范围进一步扩大至包括债券现券、债券回购、债券借贷、债券期货、利率互换及人行许可的其他交易类型；2016 年2 月开始放宽了可进入银行间市场的若干类别境外机构投资者所适用的投资额度、锁定期及资金撤回限制等规定；而在2017 年更是准许外资参与境内衍生品市场以对冲货币风险。
 
在所有的举措中，对中国债市对外开放具有里程碑式意义的是2017 年7 月正式开通的香港与内地债券市场互联互通合作（简称“债券通”）。它不仅以香港为中介连接了中国债券市场与境外投资者，也为中国债券纳入国际债券指数做了重要铺垫。


债券通，中国债市对外开放的里程碑
 
债券通的历史进程
 
债券通的推出是中国宏观经济发展与债券市场建设的必然产物，也是人民币国际化和资本项目自由化的必然需求。债券通的推出对于深化金融市场开放、推进中国“一带一路”战略、巩固香港国际金融中心地位以及促进中国债券市场的成熟有着重要意义。