沪深300、中证500、上证180、红利低波指数基金投资策略报告

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本文主要通过跟踪能力、超额收益能力和基金整体费用分析指数的基金投资价值。

经过十几年的发展,截至2018 年年底,国内现有指数型基金近千只,管理规模超过万亿元。现有的指数基金所跟踪的标的指数包括国内外市场的股票指数、债券指数,以及石油、黄金、白银等商品的期货、现货合约。在运作上,指数型基金比其他开放式基金具有更有效规避非系统风险、组合结构稳定、流动性强、交易成本低廉等特点。指数型基金管理能力可以从基金的基准跟踪能力、超额收益能力和整体费用等方面考察。宽基指数中沪深300指数样本股覆盖沪深两市,指数代表性强。指数及成份个股交投活跃度均衡。中证500 指数是中小盘风格的代表指数。上证180 指数行业分布相对分散,其中金融行业占比之和超过46%。红利低波动指数成立以来长期收益表现稳定,年度获胜率高。指数型基金属于较高风险/收益预期的基金品种,投资需谨慎。
 
定投建议:指数类产品采用复制跟踪标的指数的投资方法,对选股择时要求不高,且投资成本费用低。从国内外历史投资数据来看,指数类产品普遍具有良好的中长期收益。目前市场估值水平具备优势,为定投提供了可操作空间。
 
截至2018 年年底,国内现有指数型基金近千只,管理规模超过万亿元。现有的指数基金所跟踪的标的指数包括国内外市场的股票指数、债券指数,以及石油、黄金、白银等商品的期货、现货合约。
 
在投资管理上,指数基金的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略,分散投资于目标指数的成份股,力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。因此在运作上,指数型基金比其他开放式基金具有更有效规避非系统风险、组合构臵稳定、流动性强、交易成本低廉等特点。指数型基金管理能力可以从基金的基准跟踪能力、超额收益能力和整体费用等方面考察。
 
目前国内市场上现有的指数按照最简单的分类方法可以分为宽基指数和窄基指数两类。其中代表整个市场走势的属于宽基指数,如沪深300、上证综指等。而窄基指数一般多是行业指数或主题指数。按照资产类别还可以划分为股票指数、债券指数、商品指数、海外市场指数等。
 
沪深300 指数: 宽基指数的代表性指数之一。样本股覆盖沪深两市,指数代表性强。指数及成份个股交投活跃度均衡。
 
中证500 指数: 指数样本选自沪深两个证券市场,其成份股包含了500只沪深300 指数成份股之外的A 股市场中流动性好、代表性强的小市值股票,综合反映了沪深证券市场内小市值公司的整体状况。
 
上证180 指数:成份股涉及到申万一级行业分类中的27 个相关行业,行业分布相对分散。其中银行业占比23.31%,该行业合计非银金融行业占比之和超过46%。
 
红利低波动指数:指数设立以来长期收益表现稳定,年度获胜率高。
 
风险提示:国内外市场波动等风险因素对基金业绩的影响。历史业绩不代表未来,投资需谨慎。
 
指数基金发展现状——品种不断丰富,规模超万亿
 
指数基金(Index Fund)是以特定指数为标的指数,并以该指数的成份股为投资对象,通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合,以追踪标的指数表现的基金产品。通常而言,指数基金以减小跟踪误差为目的,使投资组合的变动趋势与标的指数相一致,以取得与标的指数大致相同的收益率。指数基金通常采用被动投资方式。其中,完全复制跟踪标的指数的基金归类为被动指数型基金。现有的指数基金中还有一部分被归类为增强指数型基金。这类基金在复制跟踪标的指数的基础上,通过增加一些主观的操作,获取到超额收益,实现超越指数本身的目的。
 
2002 年11 月国内发行了第一只指数型基金产品——华安MSCI 中国A 股指数增强基金。经过十几年的发展,截至2018 年年底,国内现有指数型基金近千只,管理规模超过万亿元。现有的指数基金所跟踪的标的指数包括国内外市场的股票指数、债券指数,以及石油、黄金、白银等商品的期货、现货合约。跟踪标的指数的多样化不仅进一步丰富了国内指数基金的种类,同时也为投资者提供了更多的可选择性。
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