在市场行情回调下，分级 A 的防御属性优势凸显。在日均成交额大于 200 万元的 A 份额中，国泰国证医药卫生 A、富国证券 A 季度涨幅分别为 2.34%和 1.74%，日均成交额 分别为 453 万元和 940 万元。
 
普通场外指数基金中，多数净值下跌，但偏消费和大盘的指数基金上涨，在成立时间 满 1 年的指数产品中，国泰国证食品饮料和招商中证白酒分别领涨 12.93%和 10.59%，二 季度末基金规模分别为 19.49 亿元和 63.8 亿元。而跌幅较大的指数基金多跟踪 TMT、基 建和新能源等行业或主题指数。

 
指数增强：二季度指数增强基金多数跑赢基准
 
截至 2019 年二季度，共有 93 只指数增强基金，如果按标的指数划分，33 只基金以沪深 300 指数为基准，规模合计 303.44 亿元，2 只以上证 50 指数为基准，规模合计 167.45亿元，另有 23 只以中证 500 位基准，规模合计 144.53 亿元。
 
在所有指数增强基金中，我们选取 45 只已完成建仓且规模大于 1 亿元的基金，考察其业绩表现。可以看到，45 只基金中共有 41 只基金在 2019 年二季度跑赢基准指数，其 中富国中证医药主题指数增强二季度上涨 0.29%，区间超额收益 10.36%，信息比率 6.28， 季末规模为1.49 亿元，另有 21 只指数增强基金二季度年化超额收益超过 10%。可见通过 精选基金，指数增强型产品仍不失为收益性价比较高的投资选择。



文章来源：中信证券
作       者：赵文荣、张依文、王兆宇、刘方、历海强