国内ETF产品梳理及投资总览

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ETF是基金产品中的特殊组成部分,它大多采用指数化管理方式,可 以紧密跟踪指数表现;同时ETF交易相对高效便捷,适合作为机构投资者 配置和交易的工具型产品。本文对国内ETF按照跟踪指数类别进行了详细 的区分和比较,旨在提供对ETF产品的系统梳理及ETF投资的清晰总览。


 
目前在已上市的宽基指数类ETF产品中,大市值股票指数类ETF产品共计26 只,基金规模合计1820.05亿;中市值股票指数类ETF产品共计17只,基金规模合 计596.99亿;小市值股票指数类ETF产品共计11只,基金规模合计323.51亿;市场 综合指数类ETF产品共计4只,基金规模合计8.72亿。

 
2.1.1大市值股票指数ETF
 
大市值股票ETF通常以覆盖市场上规模大、流动性好的股票为主,为研究此类 产品,我们需要先明确大市值指数的内涵。根据市场最常见的划分方式和以该指数 为基准的ETF产品规模情况,我们把上证50指数和沪深300指数作为大市值股票指 数的核心代表指数,然后比对这两个指数的市值分布特征,在其余的宽基指数中选 出具有相似市值分布特征的指数作为大市值股票指数的集合。
 
首先,在以沪市股票为选股样本的大市值股票指数中,最具代表性的是上证50 指数。上证50指数是以上证180成份股为选股样本,按照总市值和成交金额两个指 标筛选出的规模最大、流动性最好的前50只股票组合而成的,90%的成份股超过千 亿市值,是大市值指数的代表。与上证50指数规模特征相对接近的指数还包括上证 超级大盘指数、上证50等权重指数、上证180指数和上证中盘指数,这四个指数在 选股样本池、筛选指标和方法上与上证50基本相同,区别主要在于指数包含的股票 数量方面,从市值特征来看均属于典型的大市值股票指数。上证中盘指数虽然在名 称中包含“中盘”,但是其实际是由上证180成份股中剔除掉上证50后剩余的130只股 票构成,成份股市值主要分布在200亿〜3000亿,也属于典型的大市值股票指数。
 
上证龙头指数和中证南方小康产业指数是以公司经营数据筛选出的各行业龙头,这 些公司往往同时具备大市值特征,指数最明显的风格特征也是大市值,因此将上述 指数一并归为此类。
 
其次,在以沪深A股作为选股样本的大市值股票指数中,最具代表性的是沪深 300指数。沪深300指数是以沪深A股为选股样本,按照总市值和成交金额两个指标 筛选出的规模最大、流动性最好的前300只股票组合而成的,25%的成份股超过千 亿市值,80%的成份股市值超过300亿,也常被作为大市值指数的代表。与沪深 300指数规模特征相对接近的指数还有中证100指数,该指数是由沪深300指数中前 100只市值最大的股票组成,是典型的大市值股票指数。
 
此外,在以深市A股作为选股样本的大市值股票指数中,最具代表性的是深证 100指数和深证300指数。这两个指数均以深市A股为选股样本,按照流通市值和成 交金额两个指标分别筛选出的规模最大、流动性最好的前100只和300只股票组合 而成,成份股市值分布也呈现明显的大市值特征。

 
在大市值股票指数ETF产品中,以上证50指数和沪深300指数为基准的基金在 产品规模和数量上均占据主要地位。目前在已上市的宽基指数类ETF产品中,以上 证50指数为基准的ETF产品共计6只,基金规模合计599.71亿;以沪深300指数为 基准的ETF产品共计8只,基金规模合计955.57亿。
 
在以沪深300指数为基准的ETF产品中,华泰柏瑞基金、华夏基金和嘉实基金 发行的三只300ETF规模位居前列。其中,华泰柏瑞300ETF基金规模超过300亿, 近3个月场内日均成交额接近10亿,华夏300ETF和嘉实300ETF基金规模均在200亿以上。上述三只基金成立时间相对较早,产品规模基本稳定,流动性良好,相比 于同类其它产品具备一定的先发优势。
 
在以上证50指数为基准的ETF产品中,华夏基金的50ETF规模超过400亿,近3 个月场内日均成交额18.69亿元,是国内上市最早的股票型ETF,同时也是目前国 内市场规模最大的股票型ETF。工银瑞信上证50ETF规模超过百亿,近3个月场内 成交额超过1亿。
 
另外,华安180ETF和易方达深100ETF均在2006年上市,属于上市时间最早 的一批ETF产品,目前华安180ETF规模接近200亿,易方达深100ETF规模超过50 亿,在同类产品中规模排名靠前。
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