还有比余额宝更好的现金管理方式吗

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余额宝这类货币基金收益直线下降,通过简单的现金管理组合轻松实现年化收益4.62%,秒杀其他现金理财产品

根据支付宝官方统计数据,在余额宝上线之前,90%的支付宝用户没有做过任何理财,对货币基金更是一无所知。

2013年6月,余额宝正式上线,它的诞生让更多的人认识到货币基金,原来通过简单操作即可实现“钱生钱”,从此也打开了老百姓余额理财的大门。

上市之初,余额宝低费率、高回报的特点迅速占领市场,很快成为全市场规模最大的货币基金,品牌效应显现。时至今日,提到余额理财,余额宝依然是众多投资者的首选,“低费率、高回报”深入民心。

实则不然,我们来看统计数据:

1、费率对比

    

数据统计标的478只货币基金(不同份额未合并计算),根据费率整体情况,将费率划分为3个等级,我们可以看到,无论是管理费还是托管费,余额宝都处于高费率产品行列;其次,衡量货币基金费率的另一重要指标——销售服务费,余额宝同样属于高费率。

2、收益对比

统计标的不变,统计区间为余额宝发行至今(2013.07至2019.09),由于产品多达478只,因此统计产品收益的中位数参考更有代表性,请看下图:

 显然,余额宝上市之初确实取得不俗的成绩,但在2016年开始,其收益处于行业平均以下是不争的事实。

如果按业绩比拼余额宝的时代已经过去,但作为一名投资者,我们应当感谢余额宝,它让我们懂得了现金管理的重要性。

构建现金管理组合

当下,余额宝这类货币基金收益直线走低,投资者也可以通过构建现金管理组合的方式来“钱生钱”。

构建思路:

1、风险可控,在标的选择上充分考虑产品的风险特征,其次才是收益贡献。

比如,同样是低风险的债券类产品,其收益通常要高于货币基金,另外,债券产品众多,要加以区分。

债券类产品分为两类,一类是利率债,一类是信用债。

利率债主要有国家或者地方政府发行的债券组成,因为有政府背书,所以风险很低,收益也略低,通常回报略高于货币基金,处于3%-4%之间(浮动)。

信用债主要是央企或者国企发行的企业债、城投债组成,相比政府背书的利率债,信用债风险等级略高,所以它给出的利率也会更高,通常收益在3.5%-5%之间。

所以,我们在选择债券基金时,应当记住以上特点。

2、流动性好,容易变现,作为现金管理,投资标的交易灵活度和变现情况都是重点考虑因素,投资者可能随时需要使用资金。

3、分散投资风险,虽然货币基金从发展至今从未出现过风险事件,但并不代表货币基金完全没有风险,因此在构建组合时我们可以从分散投资标的,分散资产类别两方面考虑。

根据以上构建思路,选择了门槛较低、方便易用的股票账户为投资通道,以低成本的ETF基金为标的,构建一只现金管理组合,同时选择中证全债指数为业绩参考。

资金分配方面,60%资金配置货币基金(银华日利),40%资金配置债券基金;另外,考虑到债券基金的风险因素,进一步分散债券类基金风险,20%配置利率债(十年国债、国债ETF),20%配置企业债(城投ETF)。

数据回测是检验理论的最佳方式,它能帮助我们还原历史行情中的表现,回测工具《ETF组合宝》,下面请看组合的数据回测表现:

回测区间:2013-11.-15至2019-09-17。

回测结果:年化收益:4.62%,最大回撤:-0.94%,波动率:0.61%。

从年化收益率看,构建的现金管理组合未能跑赢中证全债指数,但综合表现分析,我认为该组合更优秀,分三方面讲:

1、最大回撤,指数组合最大回撤为-0.94%,而中证全债达到-3.97%,图中的回测曲线更为直观,当中证全债指数收益达到25%时经历了资产大幅回撤的过程(图中红框处),期间持续大概一年,而指数组合表现更稳定;

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