指数基金投资策略——美股市场

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人民币贬值,A股下跌,聪明的投资者已经投向海外市场,本文重点分析货币贬值和股市下跌的应对策略。

最近,金融圈最热门的词无非是“汇率”,昨天人民币又贬值了,今天又跌了多少个基点……,每一则消息都深深刺痛着投资者的心,生怕又一条利空消息把脆弱的A股再次拖下水。
 
正当我们担心人民币会不会“爆雷”之际,8月10日土耳其里拉兑美元汇率跌破6.56,当日跌幅接近20%,引发当地股市恐慌,当天下跌幅超过2.1%。截止今天,土耳其里拉年内跌幅已经超过45%。

    搞懂汇率,不必恐慌
 
对于大部分老百姓,搞懂汇率来龙去脉并非易事,汇率是庞大而复杂的金融结构组成部分,导致汇率波动原因错综复杂,需要有足够的国际金融知识背景。
 
中美贸易战硝烟四起,但为何从近期进出口数据看并没受太多影响,下面是最新中美贸易数据。
 
7月是中美340亿美元关税生效后的第一个观察期,从数据层面看,6、7月对美出口增速分别为12.6%、11.2%,从美国进口增速分别为9.6%、11.1%,但大豆进口量同比增速为-20.6%,显示关税开始出现边际影响,但对总量的影响暂不显著。
 
导致“暂不显著”的原因之一是人民币贬值所带来的影响。
 
我们请出国际著名经济学家兼作家吉姆·里克兹(Jim Rickards),在他的开山之作“ 货币战争”(Currency Wars,2011 )中,用案例让投资者秒懂,货币贬值带来的影响。
 
想象一下德国宝马的汽车是30,000欧元。并假设1欧元等于1.40美元。这意味着 宝马的  美元价格为42,000美元(30,000欧元x 1.40美元/ 1欧元= 42,000美元)。
 
现在,想象一下明年欧洲央行(ECB)决定欧盟(EU)需要更多的出口增长。因此,他们决定使用货币操纵方法来增加出口量。
 
他们大幅降息并宣布推出一轮定量宽松(QE),开足印刷机,增加大量货币,欧元兑美元汇率下跌至1.10美元。
 
现在,去年同样价值42,000美元的宝马现在只需33,000美元(30,000欧元x 1.10欧元/ 1欧元= 33,000美元)。
 
或者说,宝马便宜了21%,因此对美国消费者更具吸引力,原计划购买福特或本田的美国公民,他们或许会选择7.9折销售的宝马。
 
很容易看出货币贬值的诱惑力。这种补贴经济出口,并创造国内通胀的快速方式,抑制进口。
 
我国目前采用的手段,与文章介绍的案例大体相同。中国保持出口数据增长的原因,很大一方面是由于人民币贬值,美元变得更加值钱了,即使在增加25%关税情况下,美元购买中国商品依然非常有竞争力。
 
同样,美国也可以采用贬值手段来抑制人民贬值,这就是另一个话题——货币战争,文中不作分析。
 
作为一名投资者,我们也不用太过担心,最近的人民币持续贬值。恰当说,是由于美元指数的强劲走势,导致了非美元货币持续贬值现象,在新兴市场表现的更加明显。
 
截止8月14日,非美货币年内跌幅:除委内瑞拉、安哥拉、阿根廷等“老大难”外,土耳其、伊朗、印度、南非、巴西、俄罗斯等新兴市场哀嚎遍野,人民币年内贬约5.7%。
 

 
虽然上面的数据有些凄惨,但是人民币还是在合理区间波动。我们用另一则数据来看,美元持续走强,对非美元货币的影响。
 

数据来源:WIND
数据为2016年12月至今,日元、欧元、美元、加元、港币、台币汇率走势图。
最底下黄色线为美元走势,最上面紫色线为欧元兑美元,实际应该反过来美元兑欧元才能与其他货币计算一致,你会发现,除港币一直趋于直线波动,其余货币刚好与美元走势相反。
 
前面的数据再次证明:人民币走弱放置全球,并非个体情况。国际结算采用美元计价,由于美元的强势上涨,非美元货币必然面临贬值。人民币汇率只要在合理区间波动,我们不必过度的恐慌。

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