在美国所有指数型产品中，宽基指数也占有相当大的份额，仅标普500 指数产品就占据30%左右的规模；而在所有ETF产品中，股票型宽基指数 产品占比近两年稳中有升，加上国际ETF以宽基为主、债券型ETF中30% 为全市场的宽基产品（参见深度报告《美国债券ETF启示：布局首推宽基指 数，有一定的主动管理要求——指数化投资研究系列之二》），宽基ETF 比例逐年上升：


 
从美国前20的ETF来看，8只为国内股票宽基产品，遍布大中小盘；6 只为跨境宽基，主要为发达市场、新兴市场指数;4只Smart Beta均为成长、 价值产品，这类产品对宽基指数成分股进行成长、价值的划分，实际也偏向 宽基产品；2只为债券宽基产品。可以看到，规模前20的产品几乎都为宽基 产品。
 
结合中国、美国的情况，我们认为在未来的指数型基金市场上，宽基指 数产品将依然保持主流地位。相比于美国市场，我国宽基指数多集中在A股 产品，目前的债券指数产品全部为细分债券种类的产品，无宽基产品；而跨 境海外产品仅有较小规模的美股、港股产品，与美国市场存在较大差距。
 
从2017、2018两年美国净流入最多的10只ETF来看，前10中宽基 产品比例也相当高，其中，2017、2018年国际型产品的数量分别为3只、5 只，债券产品的数量3只、2只，2018年美国综合债宽基ETF净流入达109.76 亿美元：
 

结合中美市场的情况，我们建议在未来的指数型产品布局中依然首推宽 基指数，尤其是债券型及跨境宽基指数：目前我国尚未成立债券型宽基指数产品，而美国规模较大的债券指数产品多为宽基产品，宽基产品总规模约 30% ；我国目前海外产品比例低且品种较少，而美国近年来跨境产品比例逐 年提升至20%以上，多为国家、地区的宽基指数产品，可投资范围遍布全球。
 
2、2018年指数型基金概况
 
2.1、不同资产类别的指数型基金
 
截至2018年12月31日，我国公募指数型基金（包含场内外被动指数 型、增强指数型基金，含联接基金）共计达681只，包括股票型577只（503 只被动，74只增强），相比上年度新发93只；债券型49只（47只被动， 2只增强），相比上年度新发17只；商品型9只（含4只联接基金），与 上年度相同；QD丨丨型46只（42只被动股票，1只增强股票，3只另类）， 相比上年度新发1只。具体数量与规模分布情况如下：


 
018年债券型指数基金数量、规模增长较快，全年新发产品达17只， 从其中政策性金融债产品发行最多，达10只；总规模从204亿上升至1054 亿，规模增长850亿，比例也从指数基金总规模的6%左右大幅上升至15%。
 
2018年，SGE黄金上涨4.01%，黄金ETF的规模大幅上升，一年间规 模增加66%，其中因净申购带来的规模增加达41.94亿。
 
2.2、不同产品形式的指数型基金

在所有指数型基金中，不同形式的指数型基金数量、规模变化如下：


 
从以上图表来看，2018年场外普通指数型基金和ETF都获得了较大的 数量、规模增长，分级基金规模大幅下降，而ETF的规模占比已升至50/ 以上。值得注意的是，在将场外普通指数基金单独进行统计时，联接基金的 规模也被纳入，因此其规模增长相当程度也与ETF规模增长有一定关系。近 年来，ETF发展迅速，截至2018年末的规模已达5年前的2.5倍左右，实 物申赎的模式使得ETF可以获得较小的跟踪误差，而场内交易形式增强了其 流动性，预计未来一段时间，ETF规模将继续领跑指数型基金。
 
2.3、管理人分布
 
截至2018年末，681只指数基金由78家基金公司管理，管理规模最大 的前五家基金公司如下：