指数基金与指数“family”

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研究结论

2018 年投资者结构方面有两点值得重视,一是外资的持续净流入,二是指数基 金规模的大幅上升。本报告首先对指数型基金的规模、基准指数进行分析,进而 对指数系列中的


 
中小板指数的指数计算方法、样本股调整方法、指数调整计算方法以及指数的发布管理方法均与中证100 类似。
 
创业板综与创业板指:创业板表现
 
创业板综包含了在创业板上市的全部股票,创业板指则是通过一定标准选择后的股票,创业板综与创业板指的基日均是2010 年5 月31 日,基点均为1000。
 
创业板指的饱和样本股数目为100 只,但由于在创业板的建立初期创业板公司数目达不到100 只,因此,编制方法中规定:创业板指数的初始样本股为发布日已纳入深证综合指数计算的全部创业板股票。在创业板指数样本未满100 只前,新上市创业板股票,在其上市后第十一个交易日纳入指数计算。当创业板指数样本数量满100 只后,样本数量锁定不再增加,以后需要对入围的股票进行排序选出样本股。
 
当年创业板上市公司一共有740 只,远远超过100 只,因此,创业板指样本空间的选择是按照以下方法进行筛选的:
 
 在深交所创业板上市交易的A 股
 有一定上市交易日期(一般为三个月,总市值和自由流通市值综合排名位于创业板市场前 10名的股票不受此限制)
 公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题
 公司最近一年经营无异常、无重大亏损
 考察期内股价无异常波动
从创业板指的样本选择规则上来看,与中小板指存在两个方面的不同,一是上市交易日期的期限为三个月,二是不设置st、*st 风险警示的限制。
 
选样方法上,创业板指与中小板指的标准一致。同时,创业板指指数的指数计算方法、样本股调整方法、指数调整计算方法以及指数的发布管理方法均与中证100 类似。
 
创业板50:是策略指数而非规模指数
 
与创业板指相比,创业板50 本质是策略指数,而非规模指数,而本报告上述讨论的所有指数均为规模指数或者综合指数。从设立初衷上来看,创业板50 的样本股可以集中创业板中知名度高、市值规模大、流动性好的企业,是聚焦创业板高成长的良好工具。创业板50 的基日与创业板指一致,为2010 年5 月31 日,基点为100。
 
创业板50 的样本空间为创业板指,同时,其选样方法是考察样本空间中股票最近6 个月的日均成交金额,并选取排名靠前的50 只作为样本股。
 
创业板50 的调整规则上略有不同,其定期调整一年有四次,分别是每年1 月、4 月、7 月及10 月的第一个交易日,其公布时间通常为实施日前一个月的第二个完整交易周的第一个交易日。其定期调整中设置有缓冲区机制,具体如下:
 
 排名在样本数 70%范围之内的非原样本股按顺序入选
 排名在样本数 130%范围之内的原样本股按顺序优先保留
 每次样本股调整数量不超过样本总数的 10%
 
深证1000 与中小创新指数:深证成指的另一面
 
编制方法上来看,深证1000 可以认为是按照深证成指编制方法选取前1000 只个股组成,而深证成指是其中前500 名,中小创新则是剩下的部分。深证1000 指数的基日为2004 年12 月31 日,基点为1000,中小创新指数的基日为2011 年12 月30 日,基点为1000。
本报告之所以对中小创新指数进行介绍,主要原因是深股通的标的的基准是深证成指与中小创新,从本报告的分析来看,其实这两者之和就是深证1000。
 
中证指数系列
 
沪深300:A 股指数体系的核心之一
 
沪深300 选取的是A 股中规模大、流动性好、具有代表性的300 只股票构成,其样本空间规则如下:
 
 非创业板股票:上市时间超过一个季度,除非该股票自上市以来日均 A 股总市值在全部沪深A 股(非创业板股票)中排在前30 位;
 创业板股票:上市时间超过三年。
. 非 ST、*ST 股票,非暂停上市股票。
 
其选样方法如下:
 计算样本空间内股票最近一年(新股为上市第四个交易日以来)的 A 股日均成交金额与 A股日均总市值
 对样本空间股票在最近一年的 A 股日均成交金额由高到低排名,剔除排名后 50%的股票
 对剩余股票按照最近一年 A 股日均总市值由高到低排名选取前 300 名股票作为指数样本
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