1、产品管理费用1%、托管费用0.2%，再加上期货合约建仓移仓较为频繁，因此产生的交易费用居高不下，产品的综合运营费用估算超过1.5%/年，3.5年合计5.25%。
2、移仓换月损失。期货合约有到期时间限制，根据合约规定投资者需要在合约到期规定时间内进行移仓，由于不同期货合约之间存在升贴水，当远月期货合约升水时移仓会带来损失，相反，远月合约贴水移仓会带来收益。
升贴水损失原因：以白银期货LOF跟踪的上海期货交易白银期货为例，请看下图：
我们可以简单来理解这三个价格代表的意义，沪银指数可以理解为当前白银的定价4815，沪银1912（4807）和沪银2002（4835）代表期货合约的价格，因此参考指数的价格4815即可发现，1912合约低于白银定价，2002合约则高于白银定价。
假设白银期货LOF的管理人现在要从主力合约1912移仓到2002合约，意味着要付出高于白银定价的价格来购买，对于基金产品而言，建仓成本必然提高，因此在移仓过程中产生损失。
长此以往，跟踪误差将逐渐拉大，白银期货LOF的跟踪误差如此之大也就不难解释了。
为了进一步证实这一情况，我们可以通过期货贴水时间占比统计数据来评判，请看下图，统计数据为目前四大期货交易所全品种上市至今的数据。
数据结果看，图中左上角的品种为升水较高的品种，白银期货首当其冲。
虽然有足够的理由来解释产品的跟踪误差，但我认为，跟踪期货价格的基金产品，只需要支付合约价值大约10%的资金即可完成指数跟踪，有大量闲置资金可通过持有货币基金或债券来增强收益，所以该产品的基金经理还得努力一把。
商品ETF的投资价值
1、参考目前已上市的黄金ETF，产品综合费率为0.6%，相对于其他投资渠道，投资成本更低；
2、对比期货合约和现货交易，商品ETF的投资门槛更低，比如场内交易者100份起买，场外商品ETF联接产品10元起购；
3、从投资风险角度看，商品指数型产品风控条款更为全面，产品自身不带杠杆，因此投资者持有该类产品的风险更低；
4、大宗商品与股市、债市的相关性较低，从资产配置层面考虑，加入商品ETF，可以有效降低组合的波动，从而达到分散组合风险的目的。
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