RCREIT观察丨万字长文：REITs投资全解析

文/杜丽虹 北京贝塔咨询中心合伙人
REITs（Real Estate Investment Trusts）作为现金、股票、债券之外的第四资产，凭借长期相对稳定的分红收益，成为机构投资人投资组合的重要组成部分。
北美REITs在过去20年年均总收益率接近12%，但周期波动显著，正确选择REITs的投资时机是提高REITs投资回报、降低投资风险的关键。
不过，研究显示北美权益型REITs整体的年度收益率与GDP增长率、CPI、国债收益率、抵押贷款利率、货币供应量等宏观经济指标之间的相关系数都不高，只和“REITs公司的股利收益率与无风险收益率（10年期国债到期收益率）之间的利差”正相关，自1994年以来，相关系数高达70%。
一般认为，由于REITs公司的稳定分红特性使其具有一定的债性，相应的，投资人对REITs公司的股息率要求一般要比当地市场的无风 ( 点击阅读全文 )

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