选ETF除了低费率还得注意什么

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截至2019年9月30日,由39家基金公司管理着192只股票类ETF产品,合计规模4869.19亿元,ETF成为近年来发展最快的指数型产品。

截至2019年9月30日,由39家基金公司管理着192只股票类ETF产品,合计规模4869.19亿元,ETF成为近年来发展最快的指数型产品。

当然,哪里有肉吃哪里就有竞争,ETF产品市场份额也成为各大公募基金争夺之地。

自年初以来,平安、易方达等基金公司打起价格战,有近10只ETF产品选择主动降费方式来抢占先机。

当前市场上共有12只20BP费率ETF(管理费0.15%+托管费0.05%),由7只宽基ETF、4只主题ETF、2只MSCI主题ETF组成,详细名单参考下图(筛选工具《ETF组合宝》):

 

没有对比就没有伤害,20BP费率实际上相当于是打折打到骨折,来看看基金产品的行业收费情况。

我们统计了最近十年基金数据,发现ETF费率不仅显著低于股票类主动型基金,也低于普通场外指数基金。

为反映出单位基金管理费率数据,因此在产品数据样本中选择基金规模加权管理费率进行对比,ETF产品平均管理费率为0.48%,显著低于其他基金产品,统计结果请看下图:

再回头看20BP费率的12只ETF基金,相当于平均收费标准0.48%再打4.2折,那绝对是跳楼价了,业界良心产品

 

降费趋势分析

1、头部ETF产品降费,势必带来行业降费。

今年以来主动降费的公司包括易方达基金、华夏基金、嘉实基金等一线公司,行业现状是ETF管理规模排名前十的基金公司占领85%市场份额,头部公司降费将进一步挤压中小基金公司市场。

小公司实属无奈,降费是提高产品竞争力的直接有效方法。

2、同质化竞争,费率低者胜

ETF为典型的被动型指数基金产品,管理人在运作过程中操作透明,无需过多投入投研成本,这就使得跟踪相同指数的ETF产品出现同质化

投资者在挑选ETF产品时主要考虑产品规模和费率:规模大的产品稳定性更好、交易活跃、有利于成交;同等条件条件下,当然是低成本更有诱惑力。

3、转融通业务有助于头部ETF强者恒强

6月21日《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引(试行)》发布,转融通业务有利于头部ETF产品增强收益。

转融通业务上线后,指数基金是出借券的主力,按现行制度分析,符合转融通条件的ETF基金保守出借比例预计在3.66%至11.89%之间,因此可以估算这部分收益能带给产品0.06%至0.21%之间的增厚。

根据转融通业务对产品的要求,ETF头部产品稳定性好、产品规模大,有利于出借个券,因此ETF产品将出现强者恒强的格局,中小产品唯有通过降费来加强吸引力。

转融通业务介绍,请参考此文:一个影响指数基金的重磅消息

小结分析:降费必然是未来行业发展的趋势,但降费的空间也是相对有限的,目前国内ETF产品规模较小,单位产品运作成本居高不下,业内人士分析国内基金公司运作ETF的成本在350万/只以上,也就意味着按行业平均费率0.48%计算,低于5亿规模的ETF,基金公司很难盈利,对应目前市场上运行的20BP低费率产品,堪称业界良心。

 

选ETF除了低费率,还要注意什么

1、跟踪误差

业绩基准称为指数基金的锚,用来衡量基金产品是否紧跟指数,其对应的指标是跟踪误差,判断产品与所跟踪的指数是否存在偏离,这个偏离值就是跟踪误差。

我们在挑选ETF时,跟踪误差当然是越小越好,目前市场上ETF的跟踪误差平均在0.3%左右,此外,国内ETF跟踪的是价格指数,由于价格指数不包含分红,所以ETF的业绩长期看都能跑赢指数。

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