云南白药（000538）：中药龙头，业绩确定性高，防御性强

公司概况
主营业务：化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、医疗器械、保健食品、食品、饮料、特种劳动防护用品、非家用纺织成品、日化用品、化妆品、户外用品的研制、生产及销售;橡胶膏剂、贴膏剂、消毒产品、电子和数码产品的销售
主营收入：
商业销售收入89.50亿，占比64%；工业销售收入49.09亿，占比35%。
投资要点：
要点1：公司品牌积累深厚，拥有云南白药百年品牌，多次荣登BRANDZ品牌价值榜、胡润品牌榜等最具价值品牌榜单,多个商标被认定为国家驰名商标,荣获公众喜爱的中华老字号品牌称号。
要点2：公司进入平稳发展期，业绩增速放慢。公司 2019 年上半年营业收入为 139 亿元，同 比增长 5.72%；实现归母净利润 22.5 亿元，同比增长 8.6%，净利润增速低于 预期。其中工业销售取得收入为 49.1 亿，同比下降 3.2%，毛利率 ( 点击阅读全文 )

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