李奇霖 发布于 2020-01-11 22:25:15
随着资本市场的不断发展以及对外开放程度的不断深化,机构投资者替代散户,在资本市场中扮演越来越重要的角色将成为趋势,机构投资者的大时代即将到来。
一、资金流向的变迁
“水往低处流,钱往高处走”。资本的逐利性决定了资本必然会从低收益率的领域流向高收益率的领域,在该原则下,中国社会的资金整体流向经历了从实体企业到房地产再到资本市场的过程。
(一)从实业到房子
改革开放后到2008年金融危机爆发前,全球化与人口红利等因素共同推动了中国经济的高速发展。彼时,中国对内进行市场化体制改革,对外扩大开放,极大程度上激发了市场投资热情,同时大量农村人口涌入城市,为工业企业的发展提供了充足的廉价劳动力,叠加政府的支持以及较为低廉的投资成本,这些都为投资实体企业创造了极其良好的发展条件。这一时期实体经济的投资回报率不断上升。以工业企业为例,2000-2007年,工业企业营业利润 (
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