辩证看待策略指数

近几年，策略指数越来越受到投资者的追捧，相关分析文章也越来越多，还从国外引进了一个洋名——Smart Beta（聪明贝塔），显得更加高大上了。
最经典的策略指数一共有六种：小盘、红利、低波动、价值、质量、动量。在A股历史上，红利指数和价值指数出现得较早，以红利最为多见。
那么，聪明贝塔真的像有些人吹捧的一样，如灵丹妙药一般吗？

一
回答这个问题，首先要回归本质——“聪明”和“贝塔”分别是什么？
什么叫“聪明”？聪明是相对笨人而言的，聪明与愚蠢是相比较而存在的。就像老子说的：天下皆知美之为美，斯恶已。（天下的人都认清美好的事物，那是因为丑的存在）
那么谁笨呢？答案是传统的市值加权指数。
非市值加权比较“聪明”，比如等权重、股息率加权、波动率加权、基本面加权等等。
那么，非市值加权比市值加权更聪明，这个论断正确吗？
其实未必 ( 点击阅读全文 )

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