ETF和指数基金周报（20190318）--ETF之家

ETF和指数基金周报（20190318）

在今年年初的反弹中，美股各种策略基金表现均超越历史平均，在美股上的暴露beta 也比较高。现在市场普遍预期联储会给出明确停止缩表的时间表（2019 年第三季度），一旦市场认可未达预

FOF 产品动态（资料来源：产品募集书、Wind）

上周FOF 产品依然以涨幅为主，其中海富通聚优精选表现较佳。

大类资产配置

美股和美国国债未来一周内可能需要关注FOMC 会议。在今年年初的反弹中，各种策略基金表现均超越历史平均，在美股上的暴露beta 也比较高。现在市场普遍预期联储会给出明确停止缩表的时间表（2019 年第三季度），如果一旦未达预期，美股可能会出现再一次sell off。

从A 股市场情绪指标的最新读数看，上周读数为1.2，仍处于过热状态,。显示短时间内市场调整可能仍未结束。

长期来看对A 股并不悲观，我们认为调整幅度也不会很大。第一，虽然企业盈利仍在寻底，同时盈利预测调整（earning revision）也仍为负，但A 股历史上一直都有股价领先盈利预期首先反弹的特点，之后是否能够成功夯实底部则需要盈利数据落实支撑。从历史上的几次市场领先盈利见底出现反弹的情况看，在市场平均反弹29%约5 个月后，企业盈利预测也会转正。造成这一现象的原因可能包括：投资者尝试寻找市场拐点；新兴市场经济主要是资金推动，股票市场会提前受益；市场转暖后的财富效应促进消费，进而促使企业盈利预期转正。因此2019 年下半年的企业盈利数据尤为关键，也可能是下一个比较关键的做多时点。第二，外资和内资机构投资者的A 股权益仓位较低，潜在的买入空间仍然较大。