海螺水泥研究报告：珍惜优质资产与历史最低PB

（报告出品方：中银证券）“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”
三条脉络看海螺水泥的 20 年
A+H 股上市 20 年，稳步经营成为世界第一大单品牌水泥供应商。安徽海螺水泥股份有限公司成立于 1997 年 9 月 1 日，其前身为安徽海螺集团所属的宁国水泥厂和白马山水泥厂以及其他水泥生产经营 的相关资产。海螺水泥于 1997 年 10 月在港交所上市，2002 年在 A 股上市。公司稳健经营发展，赢得 了《世界水泥》杂志“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”的美誉。 销量、业绩、市值三维度同步快速扩张。A 股上市二十年，海螺水泥及商品熟料的总销售量由 2001 年的 1001 万吨增加到 2021 年的 3.04 亿吨；营收由 2001 年的 20.58 亿元增长至 2021 年的 1,679.53 亿元； 归母净利则由 2001 年的 202.73 亿元增长至 332.67 ( 点击阅读全文 )

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