大消费行业分析：四大内外驱动和三大配置主线

（报告出品方：华鑫证券）一、大消费为何能成为新共识？
三季度经济复苏延续，流动性合理充裕，对于A股独立行情的支撑犹存。按照美林时钟与A股风格、行业轮动规律，成长和消费是复苏期的行业首选。但从4月底以来的超跌反弹至今，以新能源为代表的成长表现一枝独秀，而消费板块虽有修复，但整体表现较为平淡。当前，成长板块估值已有明显的修复，短期交易较为拥挤，重回震荡的结构性行情。与此相对的是，大消费内外驱动力优势共同显现，外有政策利好和资金偏好，内有盈利驱动和需求回暖，逐步成为市场新共识，大消费配置正当时。
1.1、政策：利好催化，促消费持续发力
6月社零增速超预期转正、二季度GDP增速实现正增长都离不开消费政策的助力。特别是4月底疫情形势好转后，经济发展的重要性明显提升，从中央到地方促消费政策陆续出台，激发消费潜能。同时，疫情防控政策明显优化，隔离管控时间缩短，通信行程卡摘星，居 ( 点击阅读全文 )

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