富国金融君 发布于 2022-06-23 14:25:36
复盘证券板块(2003-2022/05),发现:券商股价的长期和短期驱动因素有所不同,如果放在同一分析框架下分析,可能会出现预测结果和客观情况南辕北辙的情况。因此,我们希望通过历史复盘,分别从长期和短期两个维度,归纳板块龙头股的共性,从而为长短期两个维度的选股提供框架性的指导。
成长,是长期股价表现最重要的解释变量。
1)东方财富、中信证券长线领跑,超额优势显著。获超额涨幅券商股较少,东方财富及中信证券长期优势显著。2003-2022年5月,东方财富/中信证券分别以+2039%/+1802%的超额涨幅位居证券板块第一/第二,同花顺则以+986%的超额涨幅位居第三。
2)长跑超额个股共性:公司长期业绩成长和股价表现高度线性相关。①东方财富年化业绩增速稳居行业第一。从年化业绩增速来看(2012-2021年),东方财富无论是营业收入CAGR均值(行业营业收入/归母净利润 (
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