新型电力系统倒逼电改，电力迎来黄金时代

（报告出品方/作者：申万宏源/刘晓宁,查浩,邹佩轩）1. 碳中和改变电力行业底层投资逻辑
1.1 碳中和改变全社会用电需求驱动力
一次能源结构决定终端能源消费方式，当前全球范围内电能占终端能源比例均极为有 限。能源消费为人类文明的基石，2020 年我国一次能源消费量达到 50 亿吨标煤，其中化 石能源占比 84%，非化石能源占比 16%。但是从一次能源到终端能源，转换次数越少效率 越高，因此全世界范围内，即便电气化社会经过百年发展，大部分化石能源仍不用于发电， 而是直接作为终端能源。

碳中和约束下，未来化石能源消费量需极度压减，一次能源结构需发生根本性变化。 从碳排放约束来看，2020 年我国共排放 138 亿吨 CO2-e 温室气体，碳中和约束下 2060 年需降至 20 亿吨以下，由于农业等刚性排放存在，留给化石能源的排放空间极其有限。未 来化石能源在 ( 点击阅读全文 )

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