中金：4月经济数据与资产配置全解读

4月内外需分化，上下游价格分化继续加剧。4月工业品价格继续上行，PPI超市场预期，同时出口也表现出了强大韧性。然而，社融及货币增速回落，五一旅游消费距疫情前仍有较大差距。如何认识大宗商品价格上涨的影响？内外需分化是否还将继续？社融及货币增速走势将如何演变？对各类资产有何影响？如何把握后市走势，提前布局资本市场？请听中金公司宏观、策略以及行业为您联合解读。
宏观|分化考验复苏的持续性
4月数据显示，经济复苏分化仍然比较明显，外需和房地产仍然延续去年中期以来的韧性，而消费和制造业复苏仍然相对偏弱。分行业来看，上游涨价挤压下游的利润。近期PPI加速上升，一定程度上反映了供给端的冲击，因此货币政策仍然强调稳字当头。我们在一个月之前将全年经济增速预测从早前的9%下调到了8.5%左右，4月份的数据也进一步表明分化将增加复苏的不确定性。
工业增加值两年同比增速回升，但环 ( 点击阅读全文 )

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