黄燕铭：市场格局仍将横盘震荡，重点推荐三朵金花 | 国君研究2021年度策略会演讲实录

12月2日-3日，国泰君安证券于海南三亚举办2021年度投资策略会，2日上午，国泰君安证券研究所所长黄燕铭就来年“市场大势与投资策略”发表开幕致辞，以下为演讲实录：

说是年度策略会，我们其实只能预测六个月的证券市场，更远的未来我们预测不了。因为预测股市需要分析人们对未来的预期，由此如果要预测六个月以后的股票市场，那就是要站在今天预测人们在六个月后对更远未来的预期，然而如果六个月后人们对未来的预期在今天可以被预测到，那么这个预期就不是未来的预期，而是今天的预期，应该被反映到今天的股价上而不是六个月以后的股价。因此，预期的二次方不成立，预测一年的股票市场其实不太可能，我们只能预测六月以内的市场走势。
经济
1. 由于DDM模型的分子问题，投资者对2021年经济复苏的预期已经普遍形成，而由于DDM模型的分母问题，现在主要是经济复苏预期的确定性在不断增强。预计全年 ( 点击阅读全文 )

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