浅谈2020年房地产公司的投资逻辑

$万科A(SZ000002)$ $保利地产(SH600048)$ $沪深300ETF(SH510300)$
A股市场公认的三傻之一是房地产板块，以万科为代表的房地产公司即使按照PE（TTM）也是非常低的，如果按照房地产行业的特殊财务报表滞后的特点，准确反映其财务状况的是当年的房屋交付量，如果按照这个指标计算，那么forward PE就更低了。
很显然，房地产公司长时间被低估一定存在着一定的估值预期逻辑，那么低估值的主要逻辑有哪些呢？我认为主要有：“住房用来住的不是用来炒的”，也就是把住房局限于满足居住需求的消费属性，剥去住房的投资增值的金融属性。这句话的背后，有非常深刻的逻辑。
1. 中国债务水平已经非常高了，官方公布为GDP的300%，有非官方经济学家认为，中国的政府+企业+个人的总负债水平已经达到GDP的600%，为了比较方便，在2008年著名的 ( 点击阅读全文 )

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