中金：拥抱龙头券商的“戴维斯双击”时刻

。






迎接日均1万亿元交易额的新常态、投资中国券商行业的新起点




我们认为，中国资本市场或正迎来发展的大机遇，受供需双侧因素驱动下未来5-10年中国证券化率有望从当前的60%左右提升至不同国际市场分布的中位数100%附近，意味着中国股市总市值相比当前有翻倍的空间。考虑到历史上券商板块较大级别的上涨行情往往伴随着市场交易额的支撑和发酵，我们提出近期A股重新站上的1万亿元交易额有望成为新的均衡水平——尽管交易额短期波动主要受投资者风险偏好影响，但中长期来看体现的是自由流通市值的变化和投资者结构及交易习惯的改变；2014年底至今A股自由流通市值增长~120%、交易额从4Q14的日均5,464亿元增长至当前~1万亿元，测算对应的日换手率反而从4.3%降至3.5%，若万亿元的市场成交金额能够持续 ( 点击阅读全文 )

→ 免费下载App，立即成为ETF达人