军工行业分析以及个股整理

一、“疫情”相对免疫行业
军工板块今年表现不错，军工龙头指数上涨3%，明显跑赢沪深300指数-8%的收益。

图：今年以来军工龙头指数走势与沪深300指数对比

之所以较为强劲，主要与疫情对军企经营活动影响较小有关： 

❖ 军工行业一季度营收占全年比例低，在15%左右。这个数字明显低于其他行业。这是因为军工行业的生产存在明显计划性和季节性，一季度一般为进行全年生产计划准备和原材料备货阶段，而军工行业产品的交付及收入确认主要集中在下半年。

❖ 军工行业自主可控属性较强，受到全球供应链冲击较小。

❖ 军工行业复工复产节奏较快。大多企业在2月10日复工复产，相比往年只是晚1-2周左右。

二、基本面确定性较强
未来军费大概率稳健增长，长期来看有提升空间。❖ 从历史来看，国防 ( 点击阅读全文 )

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