美股的过去、现在与未来（上）

一、美股的过去
1. 过去十年，美股经历了一轮浩浩荡荡的长牛。但其实拆分看，大概以2016年为界限，分成两个阶段：
2009-2016年。上涨的主要驱动是3个：QE、美国经济从金融危机泥潭中走出、趴在欧洲的尸体上吸血。这段时间的上涨是良性的，有盈利的支撑。
2016-2019。美股盈利不再增长，依赖举债回购持续提高EPS，同时投资者开始认为“市场永远涨”。每一次泡沫背后都是实实在在的利好，比如云计算和SaaS的狂热，比如2015年A股的双创，但是每一次乐观都会被过度放大。
与此同时，杠杆和ETF被用到了极致。只要上涨循环持续，这个美丽的游戏就可以持续。我相信，2017年之后的市场，“因为它会上涨，所以我继续买入”越来越站上风，“因为公司优质、价格合理，所以买入”越来越少。
2. 危机预警
2018年初-2019年，美股发生了2次大幅回调，但是最后 ( 点击阅读全文 )

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