债券研究 | 从银行负债角度理解利率下行受阻

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债券研究10月28日
从银行负债角度理解利率下行受阻——中泰证券固定收益周报
中泰固收 | 龙硕 韩坪 胡玉霜 齐晟
风险提示：
监管风险超预期，资金面超预期收紧，海外突发事件，超额利差计算方式由于样本采集问题可能与市场真实情况存在偏差

从银行负债角度理解利率下行受阻


近期债券市场出现了一定程度的调整，以10年期债券为例，相对于8月中旬的低点，无论国债还是国开债，调整幅度都超过20bp。与一季度末的调整不同的是，当时由于一季度数据的好转，市场对2019年经济数据的预期出现明显改善，但目前大部分投资者对于2020年的经济预期依然持悲观态度。为何在大部分投资者对经济预期悲观的共识下，利率下行依然受阻？

事实上，如果我们将周期拉长，也会发现一个现象：自2010年以来，宏观数据 ( 点击阅读全文 )

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