国内休市海外巨震，背后发生了什么？（中泰宏观 梁中华 张陈）

中泰宏观每周思考第46期
十一假期期间，国内市场休市，而海外却大幅震荡，背后的原因何在？海内外的经济边际上又发生了什么变化？如何看待假期归来后国内金融市场的走势？本报告对这些问题进行了梳理分析。

摘要1、经济数据低迷，外需继续降温。美国制造业和非制造业PMI双双创新低，生产端持续走弱，薪酬增速开始下滑，未来会影响消费需求。欧元区制造业PMI再创新低，尤其是德国创制造业PMI公布以来的历史新低。欧美贸易关系也更加紧张，全球不确定性再增加。2、海外市场震荡，从风险到避险。受经济低迷和风险事件影响，海外投资者风险偏好有所下降，股票市场普遍下跌，主要商品价格回调。而避险情绪有所上升，各国长债收益率普遍下降，日元大幅升值，黄金、白银等贵金属价格亦有回升。3、国内经济暂稳，下行趋势未改。国庆假期旅游消费再创新高，旅游收入增速回升，尤其是红色旅游持续走热。受主旋律电影推 ( 点击阅读全文 )

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