0801【兴证全球策略】两朵乌云和拨云见日——中国权益资产投资策略报告

—●●●●—投资要点—●●●●—


1、回顾：核心资产表现穿越短期迷雾，走出独立的长牛走势


2、三季度夏日寒风将结束，资本市场面对的宏观环境仍有“两朵乌云”
2.1、第一朵乌云：中美经贸摩擦对全球经济、对美股的负面影响。
1）短期风险偏好的角度，贸易战的直接影响今年显著弱化，并非核心变量。
2）中期基本面的角度：中美贸易摩擦对下半年全球经济的负面影响将更明显，同时，菲利普斯曲线或将苏醒，美联储7月降息兑现之后，较难连续降息。
3）长期大国博弈的角度，经济长期竞争力将决定资本市场的大趋势。中国保持战略定力，坚持供给侧改革和改革开放，经济转型高质量发展必将成功。
2.2、第二朵乌云：中国保持战略定力，经济调结构有阵痛，经济有下行压力。1）金融供给侧改革进入深水区，整顿金融机构的阵痛、信用分层的影响进一步显现；2）货 ( 点击阅读全文 )

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