【银河国际】香港交易所[388.HK;减持;目标价:HK$224.80] 上半年业绩不俗；惟下半年前景转差

香港交易所[388.HK;减持;目标价:HK$224.80] 上半年业绩不俗；惟下半年前景转差

■ 上半年净利润同比增长3％至52亿港元。若考虑到总体日均成交额同比下降25％，骤眼看来此次中期业绩不俗。■ 然而，期内净利润温和增长是受助于净投资收益增长91％，而这在下半年可能难以持续。■ 在三季度，报表日均成交额和陆股通日均成交额转弱。而鉴于中美贸易战和香港社会动荡，四季度的可见度有限。■ 维持「减持」评级和盈利预测。我们维持目标价224.8港元（相当于33.8倍2019年市盈率）。
投资收益支持净利润温和增长2019上半年，港交所净利润同比增长3％至的52亿港元，但收入（撇除投资收益）同比下降4.5％至70.5亿港元。这是由于报表日均成交额同比下降23％至979亿港元。二季度的日均成交额比一季度低6.3％，主要受累于中美贸易战升温。投资收 ( 点击阅读全文 )

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