【国盛医药张金洋团队】周观点：细数恒瑞医药的研发之“最”，继续推荐2+X主线

1、医药核心观点1.1周观点
本周申万医药指数上涨0.51%，涨跌幅位列全行业第21，跑输沪深300指数及创业板指数。恒瑞医药通过20年时间快速崛起，期间经历了多次行业变革，但恒瑞以其前瞻的战略布局，和强大高效的执行能力一步步实践自己的战略，从2015年开始创新和国际化交相辉映进入收获期。本周周报，我们着重分析恒瑞医药的研发之“最”。对于整体板块，我们认为在政策的影响下，业绩确定性和安全边际是市场关注的重心之一，同时也要兼顾行业未来发展前景。正如我们之前提到的，考虑目前医保资金压力不可逆转，顶层设计已定，一切环环相扣。支付结构优化与主动支付是最终目标（DRGs、创新比例提高、医疗服务提价），药械定价水分是阶段性的目标（为合理的医保支付标准打基础），4+7带量采购是过程手段（寻底），一致性评价是前提，查账和上报成本是匹配手段，未来政策方向变数不大，依然建议规避。长期来看，我们继 ( 点击阅读全文 )

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