伍治坚 发布于 2019-09-02 10:02:10
假设你花100元,购买一个面值100元,年息为2%的5年期债券。那么每一年,你会拿到2块钱利息。5年后,你会拿回那100块钱。
我们现在假设,该债券的年息为负2%。也就是说,你买了这个债券,每一年还要倒贴对方2块钱。5年累计下来,总共倒贴10块钱。然后在5年后,拿回你自己的那100块。
问题来了:你会买这样一个债券么?
读者们可能会回答:谁会这么傻,倒贴去买债券?买这样一个债券,我还不如把钱放在家里,虽然没有利息,但至少不会亏。
但事实上,确实有不少机构,即使是负利率,也需要购买这样的债券。其中有一个很大的买家,那就是各个国家的养老基金。
上图显示的,是2018年几个主要的工业国家养老基金的资产配置。我们可以看到,每一个国家的养老基金,都有不少债券。其中有些国家,比例还挺高(荷兰51%,德国49%,美国也有28%)。如果我们计算这些养老金中的债 (
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