A股组合投资策略 发布于 2019-08-30 21:20:12
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关注我们01【宏观固收策略】(兴证宏观)CPI与PPI分化进一步扩大—8月宏观数据预测CPI与PPI分化进一步扩大。翘尾因素减弱,但猪价导致CPI回落有限。8月生猪价格快速上升,远超近5年的同期水平。同时,从36个城市平均猪肉零售价和农业部平均猪肉批发价来看,均高于往年环比。因此,尽管8月起,CPI翘尾因素明显减弱,但由于猪肉价格的推升,导致CPI同比回落幅度有限。
弱需求+基数效应,PPI通缩进一步扩大。生产资料旬度价格指向PPI环比仍然偏弱,其中黑色在8月前两周回落较多。叠加基数效应,PPI同比仍将进一步回落。
内需来看:投资同比或小幅放缓,但消费同比则应有所回升。4月来,对地产的调控政策频频出台,地产投资或进一步放缓。而政治局会议指向需求侧管理保持战略定力,因此基建的空间也有限。整体投资或呈现小幅放缓走势。同时,受国五转国六的影响逐渐减弱 (
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