本杰明·格雷厄姆：证券分析的要素

——重读《证券分析》第6版
姚斌

所谓的“证券分析”，究竟需要分析一些什么因素，本杰明·格雷厄姆对此做出明确的界定。证券分析包含了四个基本要素以及定量和定性两个重要因素。

■四个要素

1、个人因素

证券交易总是涉及个人因素，而个人特性将影响个人对证券的选择，它包括个人素养、能力、性格以及偏好。有的人喜欢投机，有的人喜欢投资。由于人性的使然，投机者总是众，而投资者总是寡。即使是投资者，由于个人素养、能力、性格以及偏好的不同，使用的策略与方法也有所不同。如果从投资模式区分，有的人价值投资，有的人成长投资，有的人指数投资，有的人技术投资，有的人组合投资。

即使价值投资也有不少类型，塞思·卡拉曼指出，并非所有的价值投资者都是相同的。巴菲特当年也描述了许多成功的价值投资者，他们很少有相同的投资组合。有的投资者持有令人 ( 点击阅读全文 )

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