【安信非银】第一创业中报点评：资管固收优势独特，有望受益于债市上涨趋势

作者：张经纬/蒋中煜
，归母净利润2.1亿元（YoY+189%）。我们认为中小券商重点关注特色业务的弹性和可持续性，公司投资亮点有：（1）固收业务有望受益于债市上涨行情。展望全年，全球经济下行压力大、流动性宽松和实体融资利率下行的趋势下，债市上涨行情有望延续，公司固收销售和交易业务将受益于这一趋势。（2）基金资管转型取成效，充分发挥固收投资能力。基金资管收入同比增长25%且好于同业，去通道趋势下的转型取得明显成效且创新产品不断推出，公司在固收投资能力和银行等机构客户基础的优势在中小券商中更为凸显，增长具有可持续性。


■自营：固收投资能力优异，有望受益于债牛行情。2019H公司自营收益4.1亿元（YoY+162%，行业110%），是公司业绩改善的重要原因。公司固定收益业务是公司差异化特色和竞争优势，业绩亮点主要体现在：（1）固收销售：2019H公司固定收益 ( 点击阅读全文 )

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