银行股经历了2010到2014的大盘股熊市后,估值一直躺在地板上,现处于全行业破净资产的状态。但是市场上仍然有很多人没有认真看过银行股,它们虽然一直在降估值,可是仍然有不少银行不断在创新高,并且由于估值低,带来了不菲的股息。这里简单分析一下银行股估值低的原因。
作者:洛阳小散户
来源:雪球App
一,股东结构,银行股权非常集中,由财政部和汇金,及各级政府国资委组成。这些机构在没有特殊情况时没有做高市值的欲望,比如他们不担心被收购,没有急切减持的愿望等等。只有少数时间有做大市值的愿望,比如密集上市的2007年,比如平银发可转债。二,中国经济之前的高速增长下,各行各业都是小而美的企业高速发展,享受高估值。银行作为治理水平和发展最为成熟的行业缺乏想象空间。三,银行高杠杠经营,理论上稍有不慎就会将股东权益亏损殆尽。从而民间总是传说银行的坏账早已经超过5%甚至20%四,银行 (
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