择时与择券

关于择时和择券，从事二级市场投资的人经常会有分歧，这是价值投资在中国市场应用时产生的一个问题。由于“股神”巴菲特对择时的态度，国内自诩为价值投资的徒子徒孙也对择时嗤之以鼻，认为择时的就不是真正的价值投资。与此相反，一部分从事市场交易的人对择时甚为看重。市场上价值投资者对择时和择券的这些不同认识孰对孰错，不如让我们先看看两个市场的不同。从1992年至今，美国道琼斯工业指数从3168.83上涨到26287.4，同期上证指数从292.75上涨到2774.75。仅从涨幅来看，上证指数涨幅略高于美国道琼斯工业指数，中国的证券市场表现似乎并不比美国差。但如果将1992年以来的这27年分成两个阶段，从1992年至2000年为第一阶段，2001年至今为第二阶段。在第一阶段中，道琼斯工业指数从3168.83上涨到10768.6，而同期上证从292.75上涨到2073.68，很明显上证的涨幅远大于道琼斯工业指 ( 点击阅读全文 )

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