什么构成标普中国A股因子指数？风险因子有什么影响?

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作者：Liyu Zeng我们的研究表明，中国大多数的因子指数在市场上涨和下跌期间都表现出明显的回报特征。为了了解驱动因子差异表现的。所有标普中国A股指数都显示出相对于合资格纳入范围有针对性的主动因子敞口（见图表1）。在各种指数中也观察到非预期的活跃因子敞口。例如，标普中国A股短期动量指数表现出对高波动性、高估值和低股息收益率的主动敞口。标普中国A股增强价值指数对大盘、低波动性和高股息收益率有显著的主动敞口，而标普中国A股红利机会指数对估值较低和盈利能力较高有显著的主动敞口。标普中国A股质量指数呈现出向高估值、高股息收益率和低贝塔系数主动倾斜的趋势，而标普中国A股低波动率指数则意外地表现出向高股息收益率和低估值的主动敞口。

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