持有封基 发布于 2019-03-30 09:54:18
今年一季度最后一个交易日,在贵州茅台出色年报的带领下,白酒再次走强,甚至带动了整个白马版块乃至整个大盘大涨。代表白酒的中证白酒指数,今年已经大涨了60.87%。那么有人会问了?为什么今年是白酒大涨?这种大涨是因为业绩还是风格?如果我们看10年后是否还会延续?
我们一直说,股票长期上涨的根本原因是企业的业绩,巴菲特用一个指标来衡量,就是长期稳定的ROE。那么我们来建一个ROE的简化模型,看看长期的ROE和股价是如何关联的?
我们假定起始年份所有者权益是100,归母净利润是20,价格是400,那么PE=400/20=20。ROE=20/100=20%(严格的说应该除以这段时间的所有者权益的平均值,这里做了简化)。我们假定每年的利润全部计入了所有者权益,这里也做了简化,如果每年的价格不涨。那么我们可以看到,如果还是保持20%的ROE,随着利 (
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