啤酒行业复苏正当时
港股那点事 发布于 2019-02-27 19:07:42
作者 | 阿苏勒数据支持 | 勾股大数据核心观点
1、2017年前6月啤酒行业结束负增长，2018累计同比小幅增长0.5%，相比14-17年年均下滑2-3%依然有较大改善，行业复苏迹象明显。
2、啤酒营业成本（不包含三项费用）中，大麦占比10-15%，瓦楞纸占比5%，玻璃瓶占比40%左右。2019年预计大麦受澳大利亚减产影响同比上涨20%，瓦楞纸因为上游产能过剩、库存严重至少下跌10-20%，玻璃瓶虽然库存较严重，但受18年房地产新开工面积处于高位带来的滞后效应，预计微跌5-10%。总体来看，啤酒行业营业成本下滑2-3%左右。
3、从估值和管理效率来看，华润和重啤管理效率高但估值较高，燕京可能弹性大但管理效率低，珠江和青岛估值低而且管理效率相比较好，现阶段重点关注珠江啤酒及青岛啤酒。
1全球及中国啤酒产量现状
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1、2017年前6月啤酒行业结束负增长，2018累计同比小幅增长0.5%，相比14-17年年均下滑2-3%依然有较大改善，行业复苏迹象明显。
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3、从估值和管理效率来看，华润和重啤管理效率高但估值较高，燕京可能弹性大但管理效率低，珠江和青岛估值低而且管理效率相比较好，现阶段重点关注珠江啤酒及青岛啤酒。
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