国庆应该持股还是空仓

虽然本周只有三个交易日，但这波动一点不含糊，以沪指为例，先是周三早盘受中秋假期外围市场影响大幅低开，沪指触及30日均线，随后大幅拉升周四触及10日均线，而周五再次被压制，收于20日均线下方。

盘面来回洗刷，这是打扫干净喜迎国庆的节奏吗？截止周五收盘，主要指数跌多涨少，其中科创50一扫上周颓势，上涨1.88%，详细数据大伙看下图：

本周A股的走势与上周类似，申万一级行业28个指数中，也是跌多涨少，前期领涨的资源股全面下挫的背景下，调整已久、具备防御性质的大消费股迎来一波上涨，详细数据看下图：

我认为本周A股的走势主要是受两方面的影响：

一是美元指数上行，全球风险偏好有所回落，尤其对前期涨幅较高的周期板块形成较大压制（当然，周四国家两部委动手剑指煤炭供应和煤炭价格，对周期股也有一定的影响）；

二是双节临近，由于担心节假日期间不确定性事件发生，使得市场交投有所回落，比如成交量相比中秋前动辄1.5万亿的巨量这几天下降至1.2万亿左右、两市融资融券余额回落至1.9万亿下方、北向资金净流出等。

从历史回顾来看，国庆节前市场均是回调为主，近几个交易是典型的“过节效应”。

ETF之家统计了上证综指和沪深300指数过去12年历史数据，在国庆前10和后10个交易日，12年中仅有3年节前上涨，节后则仅有3次下跌，从节前节后对比看，12年内有9年节后表现超越节前。

其主要原因是由于投资者担心假期外盘的不确定性，因此历史上总有“节前卖出，节后买入”的特征，过去12年详细数据如下：

上证综指

沪深300

参考过去12年历史数据，如果国庆节前出现明显上涨，国庆之后调整的概率较大；如果国庆节前市场处于下行格局，那么节后出现开门红的概率较大。

下周剩下4个交易日，A股大概率也没啥机会，减少交易吧，仓位较重的朋友可以适当减仓轻松过个愉快的十一长假，同时保持适量的仓位静待十月。

此外，基于以上逻辑，ETF之家创建了“国庆效应”策略来验证历史，从回测情况来看胜率颇高，策略的买卖逻辑请在ETF组合宝中查看，请搜索：国庆效应。

再说回本周的ETF市场情况，截至9月24日，全市场共有565只ETF跟踪342只指数，场内流动基金份额6139.59亿份，相比上周增加52.33亿份，如下图所示：

ETF市场表现

1、ETF涨幅榜

本周军工和光伏包揽了ETF涨幅榜九席，此外消费ETF基金趁着本周大反弹也挤进前十，详细数据如下：

这里延伸一下本周市场热点“拉闸限电”，事实上目前的主要矛盾是电力需求和供给错配导致的供应紧张，政策上通过宏观调配来疏导供应。

供给端来讲电力部门并没有主动降低发电量，主要还是需求端暴增导致的供给紧张，用数据说话：国家能源局发布的数据显示，1-8月，全社会用电量累计54704亿千瓦时，同比增长13.8%。其中，第二产业用电量36529亿千瓦时，占比约67%，同比增长13.1%。

注意，第二产业也就是能源消耗大户制造业，疫情影响下大幅的海外订单回流导致电力需求暴增是主要因素。

至于一些自媒体所说的限电目的是：“限制产能，打压上游资源品价格，防止老美印钞卖高价原材，然后低价享受中国制造，双向收割韭菜，所以要拉闸限电控产能降低原材料采购，打压原材料价格，同时抬高产品价格输出通胀”。个人认以上观点没有实际数据支撑，过于片面，没有太多参考意义。

当然，这也反映出当前电力供应部门一个现状，火力发电占比较高，能源供应的多样性有待提升，中长期来看，双碳背景下，发展新能源的逻辑再次被强化。

2、ETF份额变化

临近国庆假期，ETF市场并没有出现资金大幅流出，相反本周权益类ETF净流入50.55亿份，其中证券ETF、中概互联ETF份额增长超过5亿份。

份额流出方面，大涨的军工ETF和反弹的酒ETF资金流出较多，详细数据如下：

3、跨境ETF

文章开头说了，美元上涨相应资金的风险偏好就会降低，而权益类资产首当其中，跨境ETF全线下跌也就不足为奇了，截止周五收盘42只跨境ETF全线收跌，成交额前十的标的如下所示：

4、商品ETF

本周除能源化工ETF、有色ETF分别上涨7.45%、1.25%外，其余商品ETF全线收绿，详细数据看下表：

新产品发行情况

沉寂一段时间ETF市场又迎来一波小高潮，下周7只ETF上市，详细数据如下图所示：

目前市场上的ETF产品众多，大家如果研究不过来可以在文末留言，ETF之家在能力圈范围内可以给大伙逐个分析。

策略表现

本周除LOF八仙组合继续掉链子外，其余三只策略表现尚可，详细数据如下所示：

大小盘轮动、精选行业、全天候策略，分别代表三种不同风格的思路，同时能满足激进、稳健、保守等各类投资者的需求，抄作业的朋友们必须先看看说明书：牛市最适合什么投资策略。

LOF八仙组合是主动型基金的代表，关于该组合的详情，请看：最牛基金组合，年化收益58%。

2021年的第3季度就将过去，上市公司的3季报将陆续披露，按照A股市场的一贯风格，10月大概率来一波炒业绩行情，大伙可以留意相关机会。

展望四季度，社融增速逐渐放缓以及房地产走弱背景下，我们认为大宗商品的价格上涨或难以延续，参考历史M1领先PPI三个季度的规律，PPI或有望在四季度见顶回落，中下游企业触底回升的概率加大。