重大利好，牛市来了么

今晚，降印花税的消息刷屏了。

8月27日，财政部、税务总局公告，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

这是利好吗？肯定的，毕竟最近一次证券印花税调整是在2008年9月19日，A股印花税由双边征收改为单边征收，税率保持1‰，当天沪指创下史上第三大涨幅，单日暴涨9.45%，A股所有股票全部涨停。

2008年9月19日那次调整印花税，A股快速上涨，大约持续一周时间，随后又重新下跌，直到10月28日形成最后的大底，随后展开了一波牛市行情，上证指数翻倍。可见政策面确实对A股有不小的影响，但最后还需要回归技术面和基本面。从历史数据来看，没有一次印花税的下调使得股市马上出现反转。

那么我们从估值的角度来看看，市场当前的位置是不是有条件形成大底了？

统计数据显示，沪深两市近1600只个股价格跌破去年大盘最低点2863（2022年4月），占比达35%；而股价跌破去年次低点2885（2022年10月）的标的达2219家，占比达到了48%。

表面看大盘还在3000点以上，实际个股惨况已超过去年最低位。导致这一假象的主要原因还在中特估，你们看两桶油和三大通信巨头，今年的平均涨幅不低于30%吧，这些个万亿巨头硬是撑起了大盘，而大部分个股遍体鳞伤。

实际上论估值性价比，当前A股的好些资产真心不贵。

比如消费里头的白酒，头部的茅台、五粮液、泸州老窖，动态PE大概就是20-30倍；

食品饮料中的伊利PE估值10+，几大家电巨头10倍PE左右；

新能源中的比亚迪、宁德、隆基等PE估值也都在20-30左右；

医药里头的药明康德、迈瑞等等PE均是30倍上下。

横向对比海外资产，比如美股、日韩的相关资产，A股目前的估值还更低一些。

下面ETF之家统计了市场上主流宽基指数估值状况，以便大伙了解当下市场的整体估值水位。

沪深300指数

当前指数点位3709；PE估值11.36倍；

2022年指数低点3541，PE估值10.38倍。

纯估值层面对比，现在沪深300指数已经接近最近几年底部，离2018年（指数3010.65点，PE估值为10.23倍）估值最低位也不超过10%空间。

中证500指数

当前指数点位5581；PE估值22倍；

2022年指数最低点5563点，PE估值18.63倍。

中证500指数点位与去年低位持平，距离去年估值低位约15%空间，离2018年估值底大约20%幅度。

中证1000指数

当前指数点位5879；PE估值33.78倍；

2022年指数低点5764，PE估值27.32倍。

中证1000指数点位比去年低点略高，距离去年估值底约19%空间。

创业板指数

当前指数点位2040，PE估值29.11倍；

2022年指数低点2244，PE估值45.06倍；

创业板指数估值已跌破去年最低位，即便是对比2018年（PE估值为28.39倍），当前的估值也是更低的。

科创50指数

当前指数点位870；PE估值37.96倍；

2022年指数低点942，PE估值31.71倍；

科创50指数点位比去年更低，PE估值距离去年底部约16%空间。

综合以上指数点位和估值数据对比，沪深300和创业板无论是指数还是估值都处于去年以来的最低位，而中证500、中证1000、科创50指数点位与去年相当，PE估值则比去年最低位高出15%-20%。

就不确定性来讲，去年4月是（俄乌冲突+美联储进入加息周期+上海事件）三大利空叠加，市场极度恐慌之下砸出的坑，对于指数的点位和市场的整体估值都是有参考价值的。

如果市场周一上涨后继续回调，那么股票资产的风险将加速释放，客观来讲跌得越多投资的性价比越高。

再说回本周ETF市场的情况，截至8月25日，全市场共有819只ETF跟踪347只指数（未统计货币类），场内流动基金份额16093.66亿份，详细数据如下图所示：

相比拉胯的大A，ETF市场又是另一番景象，在全市场集体跳水的环境下，ETF份额实现了逆势大增310.98亿份，资金流入明显。

进一步看，大跌的科创50ETF份额暴增59.54亿份，医疗ETF、中证1000ETF、沪深300ETF份额均超过10亿份，相比之下份额流出超过10亿份的标的仅证券ETF一只，详细数据如下：

ETF涨幅榜方面，港股市场科技、互联网、医药等十只标的包揽了前十，详细数据如下：

此处不得不提的是中概股，算上前两天出中报的美团和网易，头部中概股上半年业绩基本完成了披露。

除了腾讯增速一般般，其余的比如阿里、百度、美团、网易、京东等等，业绩增速还是不错的，外加各大巨头当前的PE估值仅10-20+，横向对比欧美互联网企业，怎么算都不贵吧？

此前讲过，中概政策底之后需用业绩来证明自己，随着好于预期的半年报陆续披露，我认为这大概率就是业绩的拐点。

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周报就聊到这，祝大家周末愉快！周一开盘红，至少大家能睡个安稳觉了。