恐慌中孕育机会

没错，牛走了，此轮政策市伴随着周五的大阴线告一段落，大A再次暴击了投资者的信心。截至周五收盘各大指数全线下跌，数据不忍直视，大伙看下图吧：

行业方面亦是如此，申万一级行业31个指数无一收红，通信、建筑材料、家电等板块大面积杀伤，石油、煤炭等几个能源板块较为抗跌，详细数据如下：

带崩大A的原因或许你们都看到了，政策、经济数据、暴雷、逆向小作文全各种利空轮番上阵，其中有两项我认为是资金用脚投票的最主要因素。

一个是政策，此轮驱动行情上涨的核心因素就是政策，原本大家预期的“降印花税、T+0”连个影子都见着，反倒是来了个“100+1”向下延伸。

像这种“活跃资本市场”的脑筋急转弯题目，估计无人猜对，市场砸盘抗议也就符合情理了。

二是经济数据。7月社融数据，给市场当头一棒，虽然是盘后公布，但盘中大概率反映了这一预期，无奈一些资金“先知先觉”，具体来看：

1、7月新增社融融资规模5282亿，市场预期11000亿，而上个月是上个月是42241亿，直接打五折；

2、7月新增人民币贷款3459亿，市场预期是7800亿，上个月是30495亿，这个更狠直接打两折；

3、7月M2同比增速为10.7%，市场预期是11.1%，上个月是11.3%；

4、7月M1同比增速为2.3%，市场预期是3%，上个月是4.7%。；

5、社融存量同比增速为8.9%，市场预期是9.2%，上个月是9%。

对，数据没错，没有一项超预期，且全部向下，市场大跌眼镜，周五这跌幅还算收敛了。

更进一步看，无论是反映居民消费的短期贷款，还是反映房贷的居民中长期贷款，又或是企业的短期、中长期贷款全部创近十年以来的新低。

7月社融数据我给大家翻译一下，简单来讲就是老百姓不消费、不贷款、企业不投资，经济陷入躺平的状态。

就目前的状况来讲，经济不行大概率还得政策来凑。

近十年两次社融坑，一次是2014年的7月，另一次是2016年的7月，随后政策给经济注入了强心针，带动市场全面反转。前者诞生了2015年的杠杆牛，后者通过供给侧改革带动了一轮小牛市，有图为证：

再说回本周ETF市场的情况，截至8月11日，全市场共有815只ETF跟踪345只指数（未统计货币类），场内流动基金份额15416.04亿份，详细数据如下图所示：

相比拉胯的大A，ETF市场又是另一番景象，在全市场集体跳水的环境下，ETF份额实现了逆势大增340.47亿份，按金额计算，市场新增资金接近260亿元。

进一步看，医药和几只宽基指数迎来资金的逆势加码，科创50ETF、沪深300ETF、医疗ETF份额增长超过20亿份，其中沪深300ETF（510300）盘中规模超过了1000亿元，详细数据如下：

导致ETF市场份额增长的其中一个原因，跟这两年的公募基金主动管理型产品的业绩有较大的关系，主动管理型产品超额收益越来越少，吸引力下降，这部分资金配置上在往低费率的指数产品转移。

另外方面，市场目前处于估值的低位，投资的性价比途升，场外资金通过指数产品加速布局。

因此，无论大A表现如何，大伙可以看到今年ETF市场异常的火爆。

ETF涨幅榜方面，本周上榜的标的基本上是海外的跨境ETF，且涨幅相当有限，这也一定程度反映了本周全球权益市场集体表现不佳，涨幅榜前十标的如下所示：

下周华夏基金的沪深300价值ETF（159510）上市，标的详细情况可以在（ETF组合宝）中查看：

展望下周，7月社融数据在情绪上一定程度会拖累大A的表现，短期内进一步下探的风险还是存在的，沪指3150左右是重要支撑位，跌破就得小心了，心理无法承受的朋友可以考虑适当调整仓位。

当下的现状，唯有政策可破，接下来紧跟政策动向。

周报就聊到这，祝大家周末愉快！