大反攻来了

ETF之家 发布于 2022-10-16 21:35:03

节后首周A股上演绝地反转,3000点失而复得,我大A总算硬气了一把。截至周五收盘各大指数全线上涨,其中创业板以6.35%领涨众指数,详细数据如下:

主要指数涨跌幅.png

板块方面,申万一级行业指数悉数上涨,其中医药生物、电力设备、养殖涨幅超过7%,仅食品饮料、煤炭、银行几个为数不多的板块小幅下跌,详细数据如下:

行业涨跌幅.png

至于暴走的生物医药基本面的确有了改观,其一是业绩,二季度即便是最能打的CXO子行业个股业绩也出现放缓的迹象,而随着近期三季报公布,此前的担忧被打破了;

其二是集采,自上月种植牙集采压价好于市场预期,前天江西牵头的22省区肝功能生化试剂集采要求降价幅度也低于市场预期,大伙都看到了,无论是9月份板块的企稳还是周五的暴涨,都离不开集采利空的边际转弱。

加上板块处于历史地板估值位,相当于弹簧被压缩到极致,反弹的力量自然不小。以中证医疗指数(399989)为例,9月21日PE估值杀到了近十年历史最低位26.3。

如果大盘不至于太拉胯,板块大概率是底部了,标的方面首选CXO、受益于政策好转的医疗器械、业绩维持高增速的个股。下图是方正证券唐爱金团队做的三季度业绩前瞻,大伙可以参考下:

医药业绩增速.png

再来看本周涨幅榜另一大牛——电力设备,暴涨的逻辑与医药类似,其一是业绩,其二是政策。好长一段时间板块双雄新能车和光伏深度回调,而本周新能车率先企稳主要得益于宁王、亿纬先交了一份漂亮的成绩单,前者3Q净利润88-89亿元,同比增长169%-200%,后者Q3归属净利润10.8-13亿元,同比增长50%-80%,双双高于市场预期。

而周五光伏后来居上,其一是政策利好,美国暂停了对进口太阳能电池和组件征收反倾销和反补贴关税。

今年3月美国商务部受理了部分企业的上诉,对东南亚产能是否涉嫌双反予以立案,随后,6月美国总统令宣布豁免东南亚四国24个月关税,此次实施总统公告算是对反规避调查的最终确认。

东南亚光伏产业基本上就是中资,即便老美心知肚明也无奈国内电力供应紧张的状况,只能放开。就政策来讲,虽然不是新鲜事,但恰巧碰上A股反攻,市场解读为重大利好,这正是市场的神奇之处。

至于光伏的大涨我认为其二才是重点——业绩。周四,老大隆基发布Q3业绩预告(Q3归母净利润41.2-47.2亿,同比增速61%-84%),使至市场对3季度行业增速有不俗的表现。

3季度光伏整体跌幅近30%,结合市场对明年的业绩预估来看,目前的估值是不贵的,2023年组件龙头们大约20倍+,硅料6-8倍,逆变器35-40倍,想必这才是光伏开启大反攻的核心驱动因素。

所以嘛,大伙看清楚了没,甭管是医药还是新能源,一切都是业绩使然,接下来是三季度财报高频期,紧跟业绩一线是本月最好的方向。

再说回近期的ETF市场情况,截至10月14日,全市场共有732只ETF跟踪327只指数(未统计货币类),场内流动基金份额10719.66亿份,如下图所示:

ETF概况.png

其中,股票ETF是主要的份额贡献者,相比节前份额累计增加109.03亿份,其中恒生科技指数ETF份额大增28.39亿份,份额增减前五标的数据如下:

ETF份额变化.png

ETF涨幅榜方面,前十标的涨幅均超过9%,其中生物医药独占八席,上涨的逻辑前面已经说过了,这里就不再赘述。涨幅榜详细数据如下所示:

ETF涨幅榜.png

本周大盘3000点失而复得,周四周五市场连续两天回暖,成交量重回8000亿之上,想必大伙目前跟我的疑问是一样的,市场稳了吗?下面聊聊我的观点:

就节前和节后来讲,本质上基本面没有太多的变化,情绪使然的成分多一些。当然,本周砸出的2934或许就是近期低点,毕竟相比4月份砸的低点2860,当前基本面并没有更糟糕。

结合重要会议召开,上周周报说到了,大概率是稳字当头,技术上可以看到3150压力位。

更长时间看,未来行情的走势终究离不开压制市场走势的三大利空,由大至小分别是国内YQ、EW事件、美联储加息。YQ影响国内经济,直接反映到利润端,二季度就是最好的证明。目前看无论是防疫政策还是病毒本身的影响,并没有边际好转。

而EW事件不确定性最大,目前无法评估。

这里头不确定的确定或许就剩下美联储加息,老美不可能无限制加息,剩下就是时间问题。目前11月加息75BP已是大概率,12月份62%的可能继续加75BP(此前预计是50BP),市场预计明年终值利率大概率是4.75%~5%。

当前美联储的核心诉求就是控通胀,未来一段时间随着冬天的到来,能源价格维持高位将不利于降低CPI,而明年一季度以后,随着天然气、煤炭季节性消费需求下降,能源价格大概率回落,通胀压力逐步降低,美联储退出加息周期。

届时,国内汇率压力降低,货币政策调控的空间打开,刺激经济走出困境。

如果剧本按以上推理走,那么即便是YQ和EW维持现状,明年中期基本面都将迎来改观,盘面上大概率提前演绎。

在此之前,大伙都得谨慎,目前顶多是反弹,并不是反转,一定要控制好仓位。

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