当前市场主线

ETF之家 发布于 2022-03-06 22:01:04

又是煎熬的一周,起头以为大A能走独立行情,连续3天收红,没想到结尾又是“宽面”,截止周五收盘,各主要指数全线收跌:

主要指数涨幅.png

当然,吐槽归吐槽,放眼全球A股近期表现还算凑合,隔壁欧洲、对面老美一个个跌的扶都扶不起,负20%+也大有人在,这么看大伙是不是心里好受一些呢?

回归正题,再来聊聊最近的行情。正如上周所说,俄乌事件对原油、天然气、相关农产品有直接影响关系,也是本周重点关注方向:

上周重点.png

果不其然,本周相关大宗商品全线暴涨。其中,西德克萨斯中质原油(WTI)和布伦特原油(Brent)一度大涨逼近120美元大关、荷兰TTF基准天然气期货价格一周涨幅26%、国际小麦价格上涨了40.62%、国际玉米价格上涨了14.72%。

受此影响,盘面上相关板块全周表现活跃,比如能源类、农产品、中俄贸易等。至于本周煤炭板块的爆发,最直接的逻辑是以原油、天然气为原料的两大化工产业链成本大幅上涨,相比之下煤化工产业具有成本优势,因此煤炭板块再次成为风口。

行业涨跌幅.png

关于煤炭板块行情的持续性,一方面要关注俄乌事态发展,与能源价格高度关联;二是煤炭价格,主要参考国内动力煤期货价格走势。

简言之,如果原油、天然气价格居高不下,那么对煤化工来讲可以说是重新打开了成长性。

就目前基本面环境来讲,多少让我对后市有些担心,尤其是中下游企业利润端。从产业链内部来讲,俄乌冲突导致上游资源价格再次上涨,类似2021年上半年。对本就处于经济下行阶段的中下游产业来讲,无疑是雪上加霜。

上游方面,比如能源类、金属类大宗商品均是国际定价,中下游企业只能被动接受涨价,而下游企业通过提高产品价格来转嫁成本的压力不小,原因有二:

一是对内来讲,经济基本面本就处于下行阶段,消费需求不一定能跟上,产品竞争加剧,涨价对消费端不利;

二是对外来讲,随着海外疫情控制,产业开工率提升,去年出口的高增速,今年大概率难以为继。

因此,我推测今年A股的整体盈利增速可能会有较大幅度下滑,从今年两会对GDP增长目标(全年增速目标设定在5.5%左右)来看,今年的压力着实不小。

行业方面,去年高增速、高估值板块如果业绩无法兑现,这轮调整显然没有结束。行情大概率是先杀估值、再杀业绩。

再说回正在举行的两会,接下来大伙应当重点关注,逻辑推理:

一是两会期间政策高频,隐含大量的题材和政策炒作方向,尤其是今年经济基本面“先天不足”的背景下,“后天来补”的可能性加大;

二是历年两会也是春季躁动期,也是行情兑现期,根据安信证券统计(复盘 2000 年至今的两会前后A 股行情):历年两会闭幕后 3 天、5 天、10 天和 20 天的平均正收益概率在70%左右。

历年两会行情.png

就目前两会工作报告传递的信息,ETF之家结合当前市场环境归纳以下方向供大伙参考:

1、政府工作报告提出5.5%左右的增长目标,表明稳增长是前提。新老基建估计还有空间,首选新基建相关领域,比如风光电与特高压相关的低碳经济;

2、稳增长同时强调要兼顾调结构等目标,兜牢民生底线。因此推动科技创新、发展数字经济,从而拉动经济增长应当是主线,相关投资方向比如云计算、数据中心、高端制造;

3、政策上与第一条互补,结合当前市场风险偏好降低,低估值价值板块有望得到资金青睐,比如大金融。

再说回近期的ETF市场情况,截至3月4日,全市场共有662只ETF跟踪374只指数,场内流动基金份额8453.84亿份,如下图所示:

市场概况.png

ETF市场表现

1、ETF涨幅榜

本周ETF涨幅榜反映在三方面:

能源类标的,比如煤炭ETF、能源ETF等,其中的逻辑前面已经讲过,原油、天然气暴涨助推煤炭等板块全面上涨;

农产品价格大涨,带动养殖板块反弹,养殖ETF、畜牧ETF涨幅均超过4%;

旅游板块,主要是受交通运输板块上涨带动航空回暖,旅游ETF受益。涨幅榜前十详细数据看下图:

ETF涨幅榜.png

2、ETF份额变化

本周权益类ETF逆势加仓,份额合计增长156.1亿份。其中港股互联网主题ETF,恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF上演了你敢跌我敢买剧本,两只产品跌幅均超过7%,净值创历史新低,资金却逆势分别加仓42.1、13.66亿份。

周份额增减排名前五标的如下所示:

基金份额变化.png

3、跨境ETF

本周跨境ETF悉数下跌,其中互联网、生物医药为重灾区,跌幅普遍超过6%,赚钱效应极差。相反,投资者大部分选择逆势加仓,整体份额明显增长,详细数据如下所示:

跨境ETF.png

关于互联网主题ETF,抄底的朋友需要谨慎一些,从基本面来讲,去年是政策压制导致的估值杀,而政策影响今年逐渐会在业绩上体现,或许互联网板块还有业绩杀这一环。

4、商品ETF

商品ETF方面,本周除豆粕ETF小幅回调0.13%外,其余标的全线上涨,其中能源化工ETF、有色ETF分别上涨6.78%、3.53%,黄金ETF涨幅中位数0.85%,详细数据如下:

商品ETF.png

新产品发行情况

下周华夏沪深300ESGETF上市,产品详细情况可在ETF组合宝中查看:

新产品发行情况.png

目前市场上的ETF产品众多,如果研究不过来可以在文末留言,ETF之家在能力圈范围内给大家逐个分析。

展望下周,俄乌事件依然是搅动金融市场的最主要因素,叠加美联储3月加息预期临近,市场的波动不会小,心理承受能力较差的投资者仓位不宜过重,以免被左右洗刷刷。

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