影响走势的两件大事

ETF之家 发布于 2022-09-18 21:47:23

本周美国超预期差的CPI重新点燃了市场的紧缩恐慌,中美两大金融市场首当其冲,两地主流指数跌幅4%起步,一个都不落下。大伙看下图,全球主要指数中,没个-2%跟本挤不进TOP20跌幅榜:

主要指数涨跌幅.png

至于A股当前交易的逻辑,我认为:一方面是担心老美进一步收紧货币政策从而影响到国内宽松的节奏,尤其是人民币汇率已逼到7的墙角,短期内加码宽松的空间变小;另一方面随着海外市场紧缩压力,经济衰退预期可能拖累国内出口(这可是三驾马车中今年唯一的亮点)。

两者叠加市场的情绪和信心就受到了影响,大伙看市场的状况近5000只个股日均成交额一直在7/8千亿徘徊,表明大部分资金已经没有了欲望。此外,按目前的防疫政策,在重要会议之前大概率易紧难松,显然这些因素都不利于市场走强。

结合本周央行开展MLF操作来看(实际投放4000亿元,净回笼2000亿),资金面有收紧的迹象,因此缺乏资金支撑的成长板块也成为暴击的对象。

再来看行业方面,申万一级31个行业全军覆没,其中新能源代表电力设备本周暴跌9.3%:

行业涨跌幅.png

除流动性因素外,两大鬼故事是拖累新能源板块的主要因素:其一是9月14日欧盟搞了个“禁止销售和提供用强迫劳动生产的产品”的提案,市场解读为针对国内光伏产业;其二是美国《减少通货膨胀法案(IRA)》正式签署,法案将延续美国新能源车税收抵免政策,推动供应链本土化,市场解读为针对中国新能源车。

下面一项一项来讲。

先说欧盟的这个提案,其目的是禁止在欧盟市场上流通强迫劳动产品。此操作实际是效仿了去年底美国通过UFLPA的法案,但我认为市场过度紧张了,从三方面讲:

1、相比UFLPA法案,欧盟没有点名针对新疆企业,一些认为影响硅料生产的解读,是不是此地无银三百两,自己先心虚了呢。划重点,法案没有针对中国,全球通用;

2、美国UFLPA法案摆明就是针对中资企业,甭管真假,先给你扣个帽子,必须自证清白。而欧洲这个法案没有上来就定罪,欧盟自己只是立法,后面的举证、评估、调查等均由成员国自己完成;

3、该法案欧盟说了最早2024年年底生效,那么对一两年内对国内光伏有啥影响?

再说了,当下欧洲正闹能源危机,欧盟限制中国高性价比光伏产品的可能性极小,所以我认为这是行情下跌时的鬼故事罢了,短期跟基本面没有半毛钱关系。

再来讲美国刚刚签署的《减少通货膨胀法案(IRA)》,这里头包含的内容不少,其中美国电动汽车税收抵免相关的政策是焦点,市场解读这将影响中国新能源车的发展,下面重点跟大伙讲讲细节:

新法案主要面对中低收入消费者,其购买价格低于80000美元的皮卡和SUV、低于55000美元的电动轿车,可获得最高7500美元的税收抵免,购买二手电动汽车可获得4000美元的税收抵免。

但是对购买的车有严格的要求:电动汽车必须在北美组装制造,电池材料和关键矿产必须来自美国或与美国有自贸协定的国家,才有资格获得税收补贴。

从法案的细节来看,这个补贴政策摆明了把中国产品剔除在外。很显然这把操作,老美是见不得中国新能源车的好,实在是看红了眼,准备培养自己的新能源车产业链。

与此同时,除了消费端补贴,在制造端也加入了补贴:比如电池电芯补贴35美元/kWh,电池模块补贴10美元/kWh,电极材料补贴生产成本的10%。

盘面上大伙看到了,先不管这个法案对国内新能源车产业影响有多大,砸盘再说。

于我而言到是没有这么悲观,一方面来讲,全球动力电池70%以上产能在国内,老美想培养自己的产业并非一朝一夕能搞定的事,大伙看下图华泰证券统计的数据,这电池原材料和组件国内占据了主要份额:

电池原材料及加工分布.png

另外一个就是成本端,就动力电池这块来讲,国内电池产业经过这几年的厮杀,能熬出来的在全球市场都具有很强的竞争力。据麦肯锡测算,中国纯电车型的续航价格比约为21公里/1万元人民币,而国际车型的续航价格比普遍约为11公里/1万元人民币。

特斯拉的马老板大老远来上海盖厂,不就是看好国内完善的产业链吗?如果不是上海工厂凭着成本优势给特斯拉创造大量的利润,估计这会马老板也还在到处融资。

这两年特斯拉在中国工厂的出口占整个国内新能源车比重超过50%,这些都是最好的数据证明,中国的新能源车产业优势明显。

所以,美国搞的这个法案,一两年内对国内新能车产业的影响不大。中长期来讲,主要影响中资企业在美投资和新能源车出口。

目前国内品牌主要抢占全球中低端市场,国内合资品牌市场,这块有足够的市场空间,当下新能源车的渗透率还较低,行业本身是增量市场、不是存量博弈。

就目前盘面上的砸盘现象来讲,归咎于情绪和资金更贴切,实际基本面的影响不大。

再说回近期的ETF市场情况,截至9月16日,全市场共有732只ETF跟踪328只指数(未统计货币类),场内流动基金份额10331.27亿份,如下图所示:

ETF市场概况.png

其中,股票ETF是主要的份额贡献者,本周份额合计增加78.48亿份,具体到ETF方面4只产品份额增长超过10亿份,份额波动前五ETF数据如下:

份额变化.png

ETF涨幅榜方面,可以说是全军覆没,673只ETF仅5只收红,涨幅榜如下所示:

ETF涨幅榜.png

展望下周,大伙还需谨慎,一个是市场低迷成交量摆在那,玩出浪花的可能性不大;另外一个是外部风险,美联储9月加息周二落地,目前来看大概率加息75PB,当然机构们预期加100PB的可能性也不是没有,如果真是100PB,权益类资产......,哎!

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