消费的未来会怎样？

消费龙头们一个接一个地扑街，但更吓人的故事在于，相关指数的估值仍然处于并不特别便宜的位置。

丘栋荣在季报里不客气地写道：“真正应该谨慎的还是市场存在 部分估值不合理高估的板块，以大盘成长股为代表的高估值股票有显著调整，但估值水平仍在 80%分位以上。”消费龙头大约也属于这个范畴内，拉出中证消费指数的5年PE—BAND，心头还是会一凉。就在两年前，新消费红红火火的时候，市场的口号还是所有的消费品都值得重做一遍，在预期放缓的当下，未来的情况，可能是所有的消费品都值得重估一遍。

当然，过去五年消费行业有着明显的估值中枢抬升，从2017年外资通过沪深港通大局配置开始，消费龙头至少经历了两波比较明显的估值抬升。
第一波是2017年的估值修复，在此之前，国内消费龙头甚至相对于海外市场有着一定的估值折价，比较明显的就是内地家电股相当长一段时间里，估值甚至比港股 ( 点击阅读全文 )

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