读研报 | 悄然走红的高股息策略

很多情况下，当成长股出现较大调整之际，高股息策略往往会凭借其抗跌属性，悄然走红。
2022年的开年，就是如此。参考东吴证券策略报告中提到的，2021年1月其构建的成长和价值组合中，仅高股息策略取得了超额收益。
事实上，高股息策略的基石是经典的价值投资理论——股息贴现模型（DDM），原理是把预期将来派发的一系列股息按利率贴现的总净值计为该股票的内在价值。在实践中，投资者常常使用股息率作为判断指标。
参考德邦证券策略报告的统计，从海外经验来看，高股息策略是长期有效的投资策略。以美国的标普高红利贵族全收益指数为例，自1999年12月指数成立以来的收益率为10.8%，跑赢标普500指数3.2个百分点；另外，日本MSCI高股息指数的年化收益率为4.8%，跑赢日经指数3.5个百分点。


事实上，如果拉长统计周期，高 ( 点击阅读全文 )

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