为什么A股这么容易走极端，任何一个板块都走不长？

A股最大的特点是容易走极端，2020年，把增速稳定的海天味业、爱尔眼科炒到100多和200多倍PE；到了2021年，市场只要挖出跟新能源搭一点边的公司，就以新能源的高景气为标准，拍出三年业绩。

走极端的结果就是不断风格转换，任何一个板块都走不长，相比之下，美股的科技股龙头慢牛可以晃晃悠悠地走上十年。

为什么A股这么容易走极端呢？

任何股票投资者，都会面对“确定性、景气度和估值”的不可能三角形，你至少要放弃一个因素，才能获得稳定的可投资机会，形成稳定的投资风格。

这个不可能三角形的三个组合，就形成了三种基本风格：

一种投资风格用的人多了，就是变成了当下占优的“市场风格”，而风格极端化，就是市场从放弃一个维度开始，走到极端时，再弱化一个，只剩下一个维度。

以2020年为例，先是在 ( 点击阅读全文 )

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